米国10年国債利回りがこの上昇局面で4%を超えるたびに、私たちはブルーチップ株のみがアウトパフォームし、アルトコインや低時価総額株は流動性の枯渇した失敗した市場ラリーを経験しました。これは、市場の注目がリスク資産全体ではなく、特にリーディング銘柄に向いていたためです。

最近、同じダイナミクスが再び見られます。昨年4月以降、米国10年債は高値を更新し続けました。ビットコインとブルーチップ株は10月まで再び上昇し、ビットコインといくつかのリーディング株がピークをつける一方で、米国10年債は底値を記録しました。
最近では、2月初旬に米国10年債はマクロレベルで再び低い高値をつけ、その同じ週にビットコインは98kからほぼ58kまで短期間で調整しました。
現在、米国10年債はほぼ4%に戻りつつあり、流動性のシフトが間もなく起こる可能性を示唆しています。これにより、低時価総額銘柄は、4%を割った後の短い期間内に、パフォーマンスを回復させる可能性があります。
しかしながら、このシフトは大きなボラティリティをもたらす可能性が高いことに注意してください。なぜなら、4%は長年にわたり重要なレベルであり、異なるリスク資産のレジーム間の壁として機能してきたからです。