大型ハイテクセクターは最新の決算サイクルで混合したメッセージを伝えており、Mag 7企業は異なる動きを見せています。いくつかの企業は好調な結果を出す一方で、他の企業は見通しでつまずき、市場参加者が評価水準をどこに設定すべきかを判断する上で複雑な状況となっています。## マイクロソフトとメタは決算発表で異なるストーリーを示すマイクロソフトは、営業利益の28.1％増と売上の16.7％拡大を示し、コンセンサス予想を上回る好調な業績を披露しました。しかし、投資家はAzureクラウドサービスの売上成長の鈍化に注目しました。成長率は前二四半期の39％から38％（一定通貨ベース）に減速しています。経営陣はこの鈍化をインフラ容量の制約によるものと説明しましたが、市場参加者は懐疑的です。この説明だけでは、同社のクラウド成長の見通しやOpenAIとの関係の変化に関する懸念は完全には払拭されていません。メタプラットフォームズは、より控えめな数字を示しました。営業利益は9.3％増、売上は23.8％増です。しかし、実際の注目点は、広告におけるAIの効率改善にありました。特に、広告のクリック率は3.5％増加し、コンバージョン率も1％向上しました。マイクロソフトと同様に、メタも容量制約を制約要因とし、この理由をもとに大規模な資本支出拡大を正当化しています。2026年には1350億ドルを目標とし、2025年の720億ドル、2024年の390億ドルから増加させる計画です。テスラは例外的な存在で、12月四半期の純利益は53.4％減少し、Mag 7全体のパフォーマンスに大きな影響を与えました。## Mag 7の利益成長見通しは個別の構成要素よりも堅調に見える7つの大型ハイテク企業の合計では、12月四半期の利益は前年比21.9％増、売上は18.1％増を見込んでいます。これは、2025年第3四半期の利益28.3％増と売上18.1％増に続くものです。ただし、この全体の強さは、グループ内の大きなばらつきを隠しています。Nvidiaは推定で67.4％の利益増を記録しており、パフォーマンスの上限を示しています。全体の寄与度を見ると、Mag 7は2025年のS&P 500全体の利益の約25.2％を占める見込みで、2024年の23.2％、2023年の18.3％から増加しています。時価総額の観点では、これら7つの企業は指数全体の34.2％を占めており、市場の動向に大きな影響を与えています。## 決算シーズンのスコアカード：堅調な成長とやや鈍化する好調1月下旬までに、S&P 500の167社（指数の33.4％）が第4四半期の結果を発表しました。これらの企業は、平均して利益は13.1％増、売上は7.6％増を記録しています。成長率は依然として堅調ですが、好調の度合いはやや弱まり、77.8％が予想を上回るEPS（1株当たり利益）を報告し、64.7％が売上予想を超えました。報告した企業群の純利益率は、歴史的に見ても安定しており、売上の増加が利益の拡大に直結していることを示しています。これは、利益率の圧縮がなく、健全な動きといえます。## アナリストの2026年以降の見通しと見解2026年第1四半期のアナリスト予想は、最近の数週間で下方修正されており、市場の慎重な姿勢を反映しています。ただし、セクターごとの見通しを見ると、16のZacksセクターのうち10は1月初旬以降に予想を引き上げており、テクノロジー、基礎素材、自動車、産業、輸送などが含まれます。一方、エネルギー、医療、消費者裁量などのセクターは予想を下方修正しています。通年の見通しでは、2025年と2026年の両方で二桁の利益成長が予想されており、短期的な修正にもかかわらず、コンセンサスの期待は依然として堅調です。利益の推移は、市場が基本的な成長ストーリーを信じ続けている一方で、異なる成長率に対して評価をより慎重に行う傾向に変わってきていることを示しています。## 今後の展望：Mag 7と市場への影響投資家は、Mag 7の中のもう二つの重要なメンバーであるアマゾンとグーグル（アルファベット）の結果発表に注目しています。アマゾンは利益が5.7％増、売上は12.7％増を見込まれ、アルファベットは利益17.5％増、売上16％増を予想しています。これらの結果やAI投資・容量拡大に関する継続的なコメントは、Mag 7の成長プレミアムが正当化されるのか、それとも市場が評価に先走っているのかを明らかにする手掛かりとなるでしょう。今後も、今週だけで450社以上が決算を発表し、さらに127社のS&P 500メンバーが報告予定です。注目の主要企業には、ディズニー、パランティア、ファイザー、イーライリリー、AMD、チポトレ、ウーバー、クアルコム、ラルフローレンなどが含まれ、米国企業の健康状態を多角的に示す内容となっています。
Mag 7の収益が2026年の投資家のセンチメントに与える影響
大型ハイテクセクターは最新の決算サイクルで混合したメッセージを伝えており、Mag 7企業は異なる動きを見せています。いくつかの企業は好調な結果を出す一方で、他の企業は見通しでつまずき、市場参加者が評価水準をどこに設定すべきかを判断する上で複雑な状況となっています。
マイクロソフトとメタは決算発表で異なるストーリーを示す
マイクロソフトは、営業利益の28.1％増と売上の16.7％拡大を示し、コンセンサス予想を上回る好調な業績を披露しました。しかし、投資家はAzureクラウドサービスの売上成長の鈍化に注目しました。成長率は前二四半期の39％から38％（一定通貨ベース）に減速しています。経営陣はこの鈍化をインフラ容量の制約によるものと説明しましたが、市場参加者は懐疑的です。この説明だけでは、同社のクラウド成長の見通しやOpenAIとの関係の変化に関する懸念は完全には払拭されていません。
メタプラットフォームズは、より控えめな数字を示しました。営業利益は9.3％増、売上は23.8％増です。しかし、実際の注目点は、広告におけるAIの効率改善にありました。特に、広告のクリック率は3.5％増加し、コンバージョン率も1％向上しました。マイクロソフトと同様に、メタも容量制約を制約要因とし、この理由をもとに大規模な資本支出拡大を正当化しています。2026年には1350億ドルを目標とし、2025年の720億ドル、2024年の390億ドルから増加させる計画です。
テスラは例外的な存在で、12月四半期の純利益は53.4％減少し、Mag 7全体のパフォーマンスに大きな影響を与えました。
Mag 7の利益成長見通しは個別の構成要素よりも堅調に見える
7つの大型ハイテク企業の合計では、12月四半期の利益は前年比21.9％増、売上は18.1％増を見込んでいます。これは、2025年第3四半期の利益28.3％増と売上18.1％増に続くものです。ただし、この全体の強さは、グループ内の大きなばらつきを隠しています。Nvidiaは推定で67.4％の利益増を記録しており、パフォーマンスの上限を示しています。
全体の寄与度を見ると、Mag 7は2025年のS&P 500全体の利益の約25.2％を占める見込みで、2024年の23.2％、2023年の18.3％から増加しています。時価総額の観点では、これら7つの企業は指数全体の34.2％を占めており、市場の動向に大きな影響を与えています。
決算シーズンのスコアカード：堅調な成長とやや鈍化する好調
1月下旬までに、S&P 500の167社（指数の33.4％）が第4四半期の結果を発表しました。これらの企業は、平均して利益は13.1％増、売上は7.6％増を記録しています。成長率は依然として堅調ですが、好調の度合いはやや弱まり、77.8％が予想を上回るEPS（1株当たり利益）を報告し、64.7％が売上予想を超えました。
報告した企業群の純利益率は、歴史的に見ても安定しており、売上の増加が利益の拡大に直結していることを示しています。これは、利益率の圧縮がなく、健全な動きといえます。
アナリストの2026年以降の見通しと見解
2026年第1四半期のアナリスト予想は、最近の数週間で下方修正されており、市場の慎重な姿勢を反映しています。ただし、セクターごとの見通しを見ると、16のZacksセクターのうち10は1月初旬以降に予想を引き上げており、テクノロジー、基礎素材、自動車、産業、輸送などが含まれます。一方、エネルギー、医療、消費者裁量などのセクターは予想を下方修正しています。
通年の見通しでは、2025年と2026年の両方で二桁の利益成長が予想されており、短期的な修正にもかかわらず、コンセンサスの期待は依然として堅調です。利益の推移は、市場が基本的な成長ストーリーを信じ続けている一方で、異なる成長率に対して評価をより慎重に行う傾向に変わってきていることを示しています。
今後の展望：Mag 7と市場への影響
投資家は、Mag 7の中のもう二つの重要なメンバーであるアマゾンとグーグル（アルファベット）の結果発表に注目しています。アマゾンは利益が5.7％増、売上は12.7％増を見込まれ、アルファベットは利益17.5％増、売上16％増を予想しています。これらの結果やAI投資・容量拡大に関する継続的なコメントは、Mag 7の成長プレミアムが正当化されるのか、それとも市場が評価に先走っているのかを明らかにする手掛かりとなるでしょう。
今後も、今週だけで450社以上が決算を発表し、さらに127社のS&P 500メンバーが報告予定です。注目の主要企業には、ディズニー、パランティア、ファイザー、イーライリリー、AMD、チポトレ、ウーバー、クアルコム、ラルフローレンなどが含まれ、米国企業の健康状態を多角的に示す内容となっています。