📊 ビットコインのリスク・リワードは最近の売り崩し後に変化：オンチェーンアナリスト

ビットコインの最近の価格下落により、市場アナリストは価格の底値形成の可能性を評価しており、著名なオンチェーン研究者の一人は、売り崩し後にリスク・リワードのプロファイルが変化したと述べています。

ジェームズ「チェスマット」チェックは、元グラスノードのリードリサーチャーであり、『Check On Chain』の著者で、ポッドキャスト『What Bitcoin Did』のホスト、ダニー・ノールズに対して、最近の価格帯に下落した際にビットコインは複数の平均回帰フレームワークで「深い価値」領域に入ったと述べました。チェックは、降伏スタイルの損失が2022年のサイクルの安値で見られたレベルに急増したことを指摘しました。

チェックは、ビットコインがゼロに向かっているわけではない場合、売り崩し後の統計的な設定はますます非対称に見えると述べました。アナリストは、現在の環境は市場参加者が注意を払うべき時であり、焦点を失うべきではないと指摘しました。

研究者は、市場構造に焦点を当てており、価格動向の背後に単一の強制売り手を特定しようとしているわけではないと述べました。

チェックは確率的な評価を示し、底値形成の可能性が大幅に高まったと述べました。彼の分析によると、市場がすでに意味のある安値をつけている確率は50%以上、恐らく60%程度と見積もっています。アナリストは、主要なマクロ経済の変化や重要な市場イベントがなければ、今年中にビットコインが新たな史上最高値に到達する可能性は低いと見ています。

取引所上場投資信託（ETF）について、チェックはドローダウン中の数十億ドルの資金流出を指摘しましたが、これは構造的な失敗ではなくポジションの解消と特徴付けました。彼は、以前のピーク時には、累積流入の約62%が水没していた一方で、ETFの運用資産は中程度の単一桁の減少にとどまったと述べました。チェックは、以前の資金流出はCMEのオープンインタレストと一致しており、ベーシストレードの調整と整合していると示唆しました。

アナリストは、4年ごとの半減期サイクルをタイミングツールとして頼ることを批判し、それを「不必要な偏見」と呼びました。

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