ETFの流出が機関投資家の需要動態を再形成

最近のオンチェーンデータは、30日移動平均の米国スポットETF純流入を追跡し、$BTC と$ETH の両方で機関投資家の需要の明らかな悪化を浮き彫りにしており、暗号市場を支えるマクロ流動性の背景の変化を示しています。
かつて2024年–2025年の拡大を支えた#Bitcoin, ETFの流入は消失し、現在は持続的にマイナスに転じています。この逆転は、BTCが$100k超の領域からの調整と一致しており、機関資本がもはや同じ吸収的な買い圧力を提供していないことを示唆しています。歴史的に、持続的な流入期は構造的な上昇トレンドと一致し、流出は調整や修正段階で現れる傾向があり、これは今再び現れています。
‍#Ethereum はこの傾向を反映していますが、より大きなボラティリティを伴います。ETHの$4K–$5K レンジへのラリーに伴う強い流入サイクルの後、ETFの需要はQ4以降急激に弱まりました。純流出は2026年初頭まで加速しており、資本の回転と特にETHのエクスポージャーに対する機関投資家のリスク志向の冷え込みを示しています。
これらの流出の同期性はマクロ的に重要です。スポットETFは、伝統的な金融資本が暗号市場に入る主要なゲートウェイとして機能します。BTCとETHの両方の流れが同時に縮小する場合、それはしばしばリスク低減、金融条件の引き締まり、または高ベータ資産からのポートフォリオ再配分を反映しています。
構造的には、市場はより脆弱な状態に置かれています。新たなETF流入がなければ、上昇の勢いはオーガニックなスポット需要とデリバティブのポジショニングに依存せざるを得ません。機関投資家の流れが安定し逆転するまで、流動性状況は引き続き軟化し、ボラティリティは高まり、上昇局面にはより強い供給圧力が伴う可能性があります。