プット・コール比率が市場の圧力を示す：BTCとETHのオプションがロールオフされる

2024年1月30日、重要な暗号資産オプションの満期があり、主要なデリバティブ指標を通じて投資家のポジショニングが明らかになった。プット・コール比率のデータは、ビットコインとイーサリアムの間で市場のセンチメントが乖離している様子を示しており、両資産が同時に売り圧力に直面している中でも、その違いが浮き彫りになった。

1月30日のオプション満期：80億ドルの未決済建玉をロールオーバー

BlockBeatsによると、1月30日に91,000 BTCのオプションが満期を迎え、プット・コール比率は0.48、最大痛点は90,000ドルであり、名目価値は76億ドルにのぼった。同時に、435,000 ETHのオプションも満期を迎え、プット・コール比率は0.68、痛点は3,000ドル、名目エクスポージャーは11.9億ドルに達した。Greeks.liveのアナリストは、この最初の月次満期が年次決済後のものであり、全体の未決済ポジションの約25％に相当し、複合的に見て約90億ドルにのぼると指摘した。

対照的なプット・コール比率は重要なストーリーを語っている。ビットコインの0.48の比率は比較的バランスの取れたポジションを示唆している一方、イーサリアムの0.68の比率は、さらなる下落に備えるためのヘッジ需要が高まっていることを示している。オープンインタレストにおけるコールオプションの支配は、市場の弱さにもかかわらず、根底に強気のバイアスが存在していることを示唆している。

インプライド・ボラティリティの急騰、市場の不安がピークに

2025年後半の急激な調整の余波は、1月30日の暗号資産デリバティブ市場に引き続き影響を及ぼした。BTCの主要期間のインプライド・ボラティリティは45％に近づき、2026年において最も高い水準に達した。一方、ETHのIVは60％に上昇し、こちらも年間ピークを記録した。これらの高いボラティリティ指標は、市場の不確実性が実際に高まっていることを反映しており、両資産ともに重要なサポートレベル（ビットコインは80,000ドル、イーサリアムは2,500ドル）を維持するのに苦労している。

取引量は顕著に増加し、高い取引比率は大きなポジションシフトを示唆している。両資産のプット・コール比率の動きは、市場参加者が新たな方向性の賭けをするのではなく、積極的にリポジショニングを行っていることを示している。

市場メーカーは流動性を確保しながら不確実性に対応

高まるボラティリティ環境にもかかわらず、デリバティブ市場の構造は堅固なままだ。市場メーカーや高度なトレーダーは、多額の現金ポジションを維持し、取引意欲と潜在的な清算を吸収する能力を示している。主な需要は弱気の防御戦略に集中しており、プットオプションによる下落保険の購入や、コール売りによるエクスポージャーの縮小が見られる。

このポジショニングは、パニックに駆られたリテールの行動とは対照的であり、機関投資家は1月30日の満期を完全に投げ出すのではなく、リバランスの機会と見なしていることを示唆している。

暗号資産市場の不安と流動性

このように、2024年1月30日のオプション満期は、投資家のリスク管理や市場のセンチメントを明らかにし、今後の動向を予測する重要な指標となっている。市場の参加者は、引き続き高いボラティリティと不確実性の中で、慎重にポジションを調整しながら、リスクとリターンのバランスを模索している。