最近、取引所のチャートアプリを開くと、またビットコインが真っ青な緑色になっているのが目に入る——ただし、それは下落を示す緑だ。価格は一方的に陰線を引き続け、まともな反発すら見せず、64,000ドルを一瞬揺らすだけで、すぐに再び下値を探る展開だ。前回の熊市と比べると、今回はより深く、より長く続く下落で、まるで死水のように動きがなく、水しぶき一つ上がらない状態だ。

友人は冗談めかして言った。「この相場、何の冗談だよ。」と。確かに荒っぽい言葉だが、みんなの気持ちはよくわかる。お金は稼げず、気分もK線とともに沈んでいく。年末の雰囲気が濃くなる一方で、暗い冷え込みのような暗澹とした空気が仮想通貨界を包み、多くの人が頭を振る。「もういいや、無理せずゆっくり過ごそう。帰省して家族と過ごすのが一番だ」と。

なぜ今回はこんなに「沈黙」のように下げ続けているのか？

市場の声をいくつか見てみると、裏でいくつかの力が絡み合っているようだ。

一つは、規制の動きがますます近づいていることだ。長期的には、明確な規制ルールができるのは良いことだし、税制優遇の噂もあるが、短期的には「不確実性」が市場を怖がらせている。政策が具体的に動き出さないと、大口資金は積極的に動きづらく、様子見のムードが強まると、取引量も縮小してしまう。

二つ目は、機関投資家もポジションの調整をしていることだ。DeFiやビットコインエコシステムの熱狂的な話題はあるものの、実際に市場を支えるETF資金は静かに流出している。大口の資金はコインを握っているが、帳簿上は「未実現損失」の状態で、プレッシャーが高まると、一部は損切りを選び、また一部は何もしないでじっとしている。こうして市場の流動性は少しずつ奪われていく。

三つ目は、市場自身の信頼感が失われていることだ。少し下げると、みんな反発を待ち、さらに下げると迷い始め、また下げ続けると、多くの人は動かなくなる。取引は集中し、ボラティリティは逆に縮小していく——これは健全な底打ちではなく、「陰性の下落モード」が始まった証拠だ。

テクニカル面も見てみると、かなり厳しい状況だ。

指標を見ると、移動平均線（MA）はほぼ全て売りの並びになり、MACDはゼロラインの下で拡大し続け、出来高も寂しいほど縮小している。短期の時間足では、たまに小さな陽線が出ることもあるが、すぐに飲み込まれてしまう。この動きは、急落の痛快さとは違い、鈍いナイフで肉を切られるような、より精神的に辛い展開だ。

では、普通の投資家はどうすればいいのか？

すでに大きく持ち株を抱えている場合、今の段階で損切りをするのは割に合わないかもしれない。むしろ、冷静さを保ち、短期的な変動に惑わされずに落ち着くことが大切だ。もし軽いポジションや空売りをしているなら、もうただ見ているだけで十分だ。市場にはチャンスは常にあるが、必要なのは忍耐だ。相場は永遠に下がり続けるわけではなく、すぐに上がるとも限らない。トレンドが明確になるまでは、自分の資金を守ることが最優先だ。

もうすぐ新年だ。家族と過ごし、良い食事をし、年末の買い出しを楽しむ方が、仮想通貨に夢中になるよりもずっと安心だ。相場は永遠に続き、お金は稼ぎ続けられる——しかし、失うこともある。休むこともまた、ひとつの能力だ。

結局のところ、強引に耐え続けて牛市を迎えるのではなく、その時を生き抜いた人だけが、自然とその景色を見ることができるのだ。