ETHZillaの500万ドル以上の借金返済：暗号資産の財務戦略が変化

暗号資産管理に焦点を当てる公共企業は、最近、債務管理と財務戦略の見直しを進めている。Nasdaqに上場し、イーサの蓄積で知られるETHZilla（ETHZ）は、最近この変化の具体例を示した。同社のアプローチのこの変化は、暗号財務バブル期がどのように逆転したかの明確な指標となっている。

債務管理のための74.5百万ドルのイーサ売却

ETHZillaは、500万ドル超の優先担保付転換社債の返済を目的として、約7450万ドル相当の24,291イーサ（ETH）を売却した。この動きは、同社の財務からの2回目の売却となる。売却時の平均価格は3,068ドルと記録された。

この取引後、イーサを保持するために設立された企業は、約69,800 ETHの残高を保持している。現在のETH価格は2.38千ドル付近で推移しており、同社の残存資産は2億ドル超の価値を示している。しかし、株式のパフォーマンスは全く異なる物語を語っている：ETHZの株は月曜日に4％下落し、8月のピークから約96％下落した。

デジタル資産財務企業の新たな現実

デジタル資産財務企業は、株価の急落後、増大する圧力にさらされている。今年初めに暗号資産を蓄積するために資金を集めた多くの公共企業は、現在純資産価値（NAV）の割引で取引されている。この状況は、追加資産蓄積のための資本増強を困難または不可能にしている。

結果として、一部の企業は暗号リザーブに手を付けて債務管理を選択し始めている。ETHZillaの戦略のこの変化は、より広範なトレンドの一部だ。昨年暗号資産の購入に焦点を当てていた企業が、今や債務削減と株価支援に向かっていることは、暗号財務モデルへの信頼が揺らいでいることを示している。

株価 vs NAV割引問題

第4四半期の初めに、ETHZillaは4,000万ドル相当のイーサを売却し、その収益を株式買戻しに充てた。当時、株価は約20ドルだったが、現在は7ドル未満で推移している。この下落は、買戻し戦略の効果性に疑問を投げかけている。

株式のパフォーマンスが資産価値よりもはるかに低いことは、投資家の信頼問題を浮き彫りにしている。同社の株式の下に位置する暗号資産の価値は、増加する負債をバランスできていない。ETHZillaの管理部門は、事業計画を進めるために、ETHの売却や追加株式の発行を通じて資本増強を続ける可能性を示唆している。

この状況は、類似企業間でも一般的に見られる。BitMineの例のように、400万ETHの財務閾値を超え、3億ドル相当のイーサを購入した企業も存在する。しかし、全体的なトレンドは、暗号財務バランスから債務管理へのシフトを示している。500万ドル超の支払いを行ったETHZillaのような企業は、この新しい時代の特徴を定義している。