ブラックオパールのGemStoneは、ブラジルの債券市場において機関投資家向けの投資機会を提供します。

新興市場の金融構造革新が加速している。オンチェイン資産管理プラットフォームBlackOpalは最近、GemStoneプラットフォームを通じてブラジル債券市場に新たな投資機会を提示した。特にこのソリューションは、機関投資家向けに年13%のリターンを提供し、ブラジルの1,000億ドル規模のクレジットカード債市場を本格的に開放しようとする試みだ。

クレジットカード債をトークン化に変換

GemStoneの核心はシンプルでありながら革新的だ。ブラジルの商人がクレジットカード決済代金を待つ間に発生する債券をBlackOpalが割引価格で買い取り、Plume Networkブロックチェーンを活用してこれをトークン化する方式だ。これは従来の資産流動化の概念をブロックチェーン技術で再構築したもので、借入金が必要な加盟店と収益を追求する機関投資家の両方の需要を同時に満たす。

ブラジルのクレジットカード決済構造は独特だ。全取引の70%が最大12ヶ月まで分割決済され、加盟店は長期間入金を待たなければならない。GemStoneはこの構造的問題をチャンスに変えた。商人はドル当たり95セントの価格で即座に現金を受け取り、残りの5セントの差益が投資家の収益となる仕組みだ。

ドル当たり95セントの即時現金化、加盟店の資金難解決

この取引方式は「真の売却(True Sale)」という法的構造で設計されている。加盟店がBlackOpalにクレジットカード債の全所有権、権利、リスクを完全に移転する形態であり、加盟店はもはやその債券に対して責任を負わない。所有権はブラジル中央銀行のC3レジストリにロックされており、法的明確性と安定性を保証している。

BlackOpalのCEOジェイソン・デヒニはこの構造の安定性を強調した。「我々は加盟店に対する信用審査を行わない。信用リスクも負わない。VisaとMastercardの決済網を通じて清算される真の債券を買い取り、所有権は中央銀行レベルでロックされている」と説明した。

年13%のリターン、機関投資家の新たな収益機会

トークン購入者が得られるリターンは年13%だ。これはドル基準であり、為替ヘッジが適用された数値で、クレジットカード会社が顧客の延滞を補償する点がポイントだ。これを米国10年国債の利回り4.2%と比較すると、その魅力が明らかになる。新興市場資産の高いインフレ、延滞、通貨変動リスクが低い状態で三倍以上のリターンを得られることを意味している。

ブラジル債券市場が注目される理由は、こうしたリターンの機会だけでなく、取引の安定性にもある。回収されるかどうかは問題ではなく、いつ回収されるかだけが問題という構造だ。これは機関レベルの新興市場投資商品が備えるべき基本条件を満たしている。

Mars Capital Advisorsの2億ドル投資、市場信頼度の確保

GemStoneの登場は、運転資本ソリューション専門企業Mars Capital Advisorsの強力な財政支援によって実現した。Marsは3年間で2億ドルの投資を約束し、現在20億ドル規模の資産を運用中だ。

Mars Capital AdvisorsのCEOリック・ピアソンは声明で、「ブラジルのクレジットカード未収金は規模が大きく流動性の高い資産クラスであるにもかかわらず、機関資本から十分な関心を得ていなかった」とし、「GemStoneがこれを変えるだろう」と期待を示した。これはブラジル債券市場がこれまで過小評価されていたが、適切な構造と技術によって大きな機会に転換できることを示唆している。

ブラジル新興市場における債券革新

GemStoneプラットフォームの登場は、新興市場のトークン化の範囲拡大を示す事例だ。従来の政府債券中心から、クレジットカード売上債権のような経済資産へと拡大している傾向を反映している。

ブラジルはすでに繁栄する不動産トークン化市場を備えており、中央銀行のDREXデジタル通貨プロジェクトは、GemStoneのような革新的商品に適した規制環境を整えている。機関レベルのプライベートクレジットとWeb3経済の交差点に特化したコンサルティング会社Draupnir Capitalも今回の取引の独占週次コンサルタントとして参加し、市場の構造的信頼性を高めた。

ブラジルのクレジットカード債券市場が機関投資家の目に留まり始め、新興市場の信用の再評価局面が開かれている。BlackOpalのGemStoneは単なる金融商品ではなく、ブロックチェーン技術が従来の金融の構造的非効率をどのように解決できるかを示す具体的な事例となっている。