BitGoのIPO価格設定は、過去6ヶ月間に暗号資産関連の上場企業が経験した困難の中で行われました。同期間に同じ年に上場した暗号資産企業の株価変動を見ると、CoinDeskの親会社Bullishは40%以上下落し、ステーブルコインインフラ企業Owltingはほぼ90%の急落を記録し、Winklevoss兄弟に関連するGemini Space Stationも約70%の下落を示しています。同期間のCoinDesk 20指数は約33%下落しており、投資家の心理がいかに極端に悪化しているかを示しています。
BitGoのIPO価格設定、暗号資産市場の変動性の中でトークンサービス成長の機会を開く
BitGoが今週のニューヨーク証券取引所（NYSE）上場に向けて、1株あたり18ドルでIPO価格を設定しました。これは同社を約20億ドル規模で評価するもので、ティッカーシンボルはBTGOとなり、公開取引を開始する予定です。暗号資産業界では、市場の変動性を超えて収益予測が可能なトークンサービス企業が公開市場に進出する点で注目を集めています。
1株18ドルに設定された価格の意味
BitGoのIPO価格設定は、過去6ヶ月間に暗号資産関連の上場企業が経験した困難の中で行われました。同期間に同じ年に上場した暗号資産企業の株価変動を見ると、CoinDeskの親会社Bullishは40%以上下落し、ステーブルコインインフラ企業Owltingはほぼ90%の急落を記録し、Winklevoss兄弟に関連するGemini Space Stationも約70%の下落を示しています。同期間のCoinDesk 20指数は約33%下落しており、投資家の心理がいかに極端に悪化しているかを示しています。
こうした市場環境の中で、BitGoの価格設定は比較的保守的かつ合理的と評価されています。VanEckのデジタル資産調査責任者マシュー・シーゲルは、BitGoが取引中心の事業よりもトークンおよびステーキングサービスに注力している点から、市場の機会が異なると指摘しました。
トークンとステーキングサービスの安定した収益性
BitGo事業の核心的な競争力は、収益構造の安定性にあります。同社の収益の大部分は暗号資産のトークンおよびステーキングサービスから発生しており、これは全体の収益の80%以上を占めます。これらのサービスは取引量の変動性に左右されないため、取引中心の事業よりもはるかに予測可能な収益を生み出します。
アナリストは、同社の財務諸表を詳細に分析することで、実際の経済的価値をより明確に把握できると説明しています。トークンおよびステーキングからの純利益は年間約1億6千万ドルから1億7千万ドル規模と推定され、取引関連の純利益は数百万ドル程度に過ぎません。これはCoinbaseやGalaxy Digitalのような取引中心の企業と根本的に異なるビジネスモデルを意味します。
2028年までの成長見通し
VanEckの分析によると、BitGoは2028年までに4億ドル以上の売上高と1億2千万ドル以上のEBITDAを創出できると予測されています。こうした成長が実現すれば、現在のIPO価格設定で評価された20億ドルを大きく上回る価値評価が正当化される可能性があります。
これは、トークンおよびステーキングサービスという長期的な成長エンジンに投資家が注目していることを意味します。新たな事業分野であるステーブルコインサービスはまだ初期段階ですが、今後の成長のもう一つの機会として認識されています。
市場が暗号資産取引の変動性に大きく左右される中、BitGoは予測可能なトークンサービスの収益を基盤に上場市場に進出しました。今回のIPO価格設定が暗号資産業界の新たな方向性を示すことになるのか、注目されています。