Coinbaseは、新しいレンディングソリューションを展開し、対象となる米国の顧客（ニューヨーク州在住者を除く）が、cbETH—ステーキングされたイーサ（ETH）のトークン化されたバージョン—を担保として最大$1,000,000のUSDC流動性を解放できるようにしました。この動きにより、現金へのアクセスとステーキングポジションの維持という従来の選択肢が排除され、ユーザーはイーサの保有と受動的収入を維持しながら資金を引き出すことが可能になります。借入可能額はアカウントごとに最大$1,000,000で、返済はいつでも行えるように構成されており、必須のスケジュールや満期日がありません。借り手は、Coinbase内でUSDCを直接ドルに変換でき、現金化の手続きが簡素化されています。## cbETH担保フレームワークの仕組み基本的に、cbETH借入モデルは過剰担保（オーバーコラテラリゼーション）を採用しており、借入額よりも多い担保価値を提供する必要があります。この余剰担保方式は、貸付プロトコルを保護しつつ、ユーザーに返済条件の柔軟性を提供します。ユーザーは、Coinbase上のステーキングされたETHのポジションを表すcbETHを担保に借入を行います。仕組みはシンプルで、cbETHを預け、最大$1,000,000のUSDCローン額を指定し、資金にアクセスします。金利は市場状況に応じて変動し、固定ではなくダイナミックに調整されるため、貸出需要の変動に応じて金利も変動します。## Morpho Protocol：cbETHレンディングのエンジンこのレンディングインフラは、Morphoというオーバーコラテラリゼーションに特化したオンチェーンプロトコル上で動作します。Morphoはスマートコントラクトを利用して担保管理、金利計算、決済を自動化し、仲介者を排除します。このプロトコルのアーキテクチャは、cbETHのようなステーキングトークンとのシームレスな連携を可能にし、これらの利回りを生む資産を、受動的収入の生成と大規模なローンの担保の両方に活用できるようにしています。## 担保の変動性管理：86% LTV境界cbETHを担保とした借入の主なリスクは、担保の価格変動です。Coinbaseは、借入額が担保の市場価値の86%を超えないように義務付けており、これを超えると自動的にポジションが清算され、未払いのローンが精算されます。イーサの価格は現在約$2.94Kで、24時間の変動もあるため、市場の下落局面ではこのLTV境界が迅速に作動する可能性があります。ETHの価値が5-10%急落すると、借入可能額が圧縮され、ユーザーがバッファーを維持しない場合は清算を余儀なくされることもあります。## ステーク済み資産の借入が資本戦略を変革する理由cbETHレンディング商品は、現代の暗号通貨ポートフォリオにおける根本的なジレンマ、すなわち「利回りと流動性の選択」に対処します。イーサのステーキングは、投機的な短期のイールドファーミングから長期保有戦略へと移行しており、投資家は資本を犠牲にせずにステーキング報酬を得る方法を求めています。Coinbaseは、cbETHに対して最大$1,000,000の借入枠を提供することで、受動的収入を超えたステーキングイーサの有用性を拡大しています。ユーザーはETHの価格変動に引き続きエクスポージャーを持ち、ステーキング報酬も得ながら、必要に応じて大きな流動性を確保できるため、市場の変動に伴う資産売却を避けられます。中央集権型・分散型を問わず、資本効率の高い商品への需要が高まる中、ステーキング派生トークンのcbETHは着実に成長しています。Coinbaseの$1,000,000借入機能は、この新たな金融プリミティブの主要な促進者としての役割を果たしています。
CoinbaseはcbETH担保借入を通じて$1 百万の流動性を解放
Coinbaseは、新しいレンディングソリューションを展開し、対象となる米国の顧客（ニューヨーク州在住者を除く）が、cbETH—ステーキングされたイーサ（ETH）のトークン化されたバージョン—を担保として最大$1,000,000のUSDC流動性を解放できるようにしました。この動きにより、現金へのアクセスとステーキングポジションの維持という従来の選択肢が排除され、ユーザーはイーサの保有と受動的収入を維持しながら資金を引き出すことが可能になります。
借入可能額はアカウントごとに最大$1,000,000で、返済はいつでも行えるように構成されており、必須のスケジュールや満期日がありません。借り手は、Coinbase内でUSDCを直接ドルに変換でき、現金化の手続きが簡素化されています。
cbETH担保フレームワークの仕組み
基本的に、cbETH借入モデルは過剰担保（オーバーコラテラリゼーション）を採用しており、借入額よりも多い担保価値を提供する必要があります。この余剰担保方式は、貸付プロトコルを保護しつつ、ユーザーに返済条件の柔軟性を提供します。ユーザーは、Coinbase上のステーキングされたETHのポジションを表すcbETHを担保に借入を行います。
仕組みはシンプルで、cbETHを預け、最大$1,000,000のUSDCローン額を指定し、資金にアクセスします。金利は市場状況に応じて変動し、固定ではなくダイナミックに調整されるため、貸出需要の変動に応じて金利も変動します。
Morpho Protocol：cbETHレンディングのエンジン
このレンディングインフラは、Morphoというオーバーコラテラリゼーションに特化したオンチェーンプロトコル上で動作します。Morphoはスマートコントラクトを利用して担保管理、金利計算、決済を自動化し、仲介者を排除します。
このプロトコルのアーキテクチャは、cbETHのようなステーキングトークンとのシームレスな連携を可能にし、これらの利回りを生む資産を、受動的収入の生成と大規模なローンの担保の両方に活用できるようにしています。
担保の変動性管理：86% LTV境界
cbETHを担保とした借入の主なリスクは、担保の価格変動です。Coinbaseは、借入額が担保の市場価値の86%を超えないように義務付けており、これを超えると自動的にポジションが清算され、未払いのローンが精算されます。
イーサの価格は現在約$2.94Kで、24時間の変動もあるため、市場の下落局面ではこのLTV境界が迅速に作動する可能性があります。ETHの価値が5-10%急落すると、借入可能額が圧縮され、ユーザーがバッファーを維持しない場合は清算を余儀なくされることもあります。
ステーク済み資産の借入が資本戦略を変革する理由
cbETHレンディング商品は、現代の暗号通貨ポートフォリオにおける根本的なジレンマ、すなわち「利回りと流動性の選択」に対処します。イーサのステーキングは、投機的な短期のイールドファーミングから長期保有戦略へと移行しており、投資家は資本を犠牲にせずにステーキング報酬を得る方法を求めています。
Coinbaseは、cbETHに対して最大$1,000,000の借入枠を提供することで、受動的収入を超えたステーキングイーサの有用性を拡大しています。ユーザーはETHの価格変動に引き続きエクスポージャーを持ち、ステーキング報酬も得ながら、必要に応じて大きな流動性を確保できるため、市場の変動に伴う資産売却を避けられます。
中央集権型・分散型を問わず、資本効率の高い商品への需要が高まる中、ステーキング派生トークンのcbETHは着実に成長しています。Coinbaseの$1,000,000借入機能は、この新たな金融プリミティブの主要な促進者としての役割を果たしています。