現代のビットコイン開発の風景の中で、マット・オデルほど業界の技術的および思想的方向性の両方を形作った人物はほとんどいない。ビットコインの起業家、影響力のあるポッドキャスター、そして独特の哲学的アプローチを持つベンチャーキャピタリストであるオデルは、伝統的なシリコンバレーのプレイブックに挑戦する新しい投資家の一種を代表している。彼が主流のソーシャルプラットフォームを放棄し、Twitterアカウントの削除（フォロワー25万人超）をしてNostr、オープンソースのビットコインを基盤としたソーシャルネットワークに集中した決断は、ユーザーの自由と分散化への彼のコミットメントを示しており、これらの原則は今や彼の投資全体の基本となっている。## 異なるタイプのベンチャーキャピタルの背後にある哲学マット・オデルのビットコイン・ベンチャーキャピタルへのアプローチは、従来の投資モデルから根本的に逸脱している。成長を追い求めるのではなく、彼の投資戦略は収益性、オープンプロトコル、そしてユーザーのエンパワーメントを重視している。この哲学的変化は、主要なベンチャーファームが歴史的に行ってきたこと—投機的な暗号通貨プロジェクトに何億も投入しながら、正当なビットコインインフラの構築者が資金難に苦しむ—に対する批判から生まれた。長年の低金利環境の中で形成された従来のベンチャーキャピタルモデルは、ユーザー獲得とデータ抽出を最優先してきた。企業は何年も莫大な資本を燃やし、「堀」を築き、ユーザーを独自システムに閉じ込めて注意力を収益化してきた。しかし、経済環境は変化している。金利の上昇と安価な資本の終焉は、この成長至上主義の脆弱性を露呈させ、持続可能な収益性を重視する代替投資の論点に道を開いた—まさにオデルが推奨するアプローチだ。彼のファームTen31では、オデルは二つの使命を掲げている。一つは投資家にリターンを生み出すこと、もう一つはビットコインを「自由の通貨」として繁栄させ、個人に力を与えることだ。これは、オープンプロトコル上に構築された企業にのみ投資し、透明な運営体制を維持し、迅速に収益性を達成することを意味する。この論点は、ビットコインが数十年にわたり価値を保つと仮定しており、すべての収益をサトシ（sats）で測定し、投機的なエグジットを追わずに持続可能なビットコインの財務戦略を構築することの重要性を示している。## ポートフォリオ戦略：収益性とオープンソースの融合Ten31のポートフォリオは、この哲学を実践している。30以上の企業に投資しており、それぞれがビットコインをよりアクセスしやすく、堅牢で、ユーザーフレンドリーにするための異なるアプローチを示している—すべてビットコインの文化を定義するオープンソースの精神を維持しながら。Start9はこのアプローチの好例だ。同社はビットコインネイティブのソフトウェアを構築し、その全スタックを通じてオープンソースを維持し、Appleが先駆けた制約なしにほとんどのハードウェア上で動作する。ユーザーはすべてのStart9製品に無料でアクセスできるが、同社はオプションのプリビルドハードウェアやプレミアム付加価値サービスを通じて収益を得ている。これは伝統的なベンチャーファームが否定しそうなビジネスモデルだが、ロックインではなくオープンさを通じた収益性の実現可能性を示している。Mempool.Spaceは、ビットコインの最も人気のあるブロックエクスプローラーとして広く知られ、オープンソースインフラがグローバルに拡大しながらアクセス可能であり続けることを示している。ほぼすべてのビットコインウォレットに統合され、トランザクションの高速化やB2Bエンタープライズ契約を通じて収益を生み出しつつ、基本機能への無料アクセスを維持している。同様に、2019年にジャック・マラーズによって設立されたビットコイン決済アプリStrikeは、Ten31の主力投資となっている。世界的に展開し、製品と市場の適合性を持ち、収益性を達成しながら、企業財務に1500ビットコイン以上を蓄積しており、収益性の高いビットコイン企業が資本蓄積を通じてネットワークを強化できる実例となっている。AnchorWatchは、自己管理のビットコイン保有を保険でカバーするという複雑な課題に取り組み、ビットコインの技術的確実性と保険市場のリスク軽減の専門知識を橋渡ししている。各ポートフォリオ企業は、オープンプロトコルと持続可能な経済性がベンチャースケールのリターンと両立可能であるというオデルの核心的な論点を検証している。## OpenSats：資金調達困難なものへの資金提供Ten31を立ち上げる前に、マット・オデルは2021年にOpenSatsを共同設立した。これは、競争の激しい資金調達環境の中で苦戦するオープンソースのビットコイン開発者やインフラプロジェクトに資金を提供することに専念する非営利団体だ。組織は徹底した透明性を持ち、資金の100%を通過させる仕組みで管理費はなく、ビットコインの財務戦略を採用している。OpenSatsに入るすべてのドルは自動的にビットコインに変換され、その結果、組織の財務はこれまでに受け取った寄付金総額を超える規模に成長している。この取り組みは、ジャック・ドーシーのStart Small Foundationから3100万ドルの支援を受けており、その寛大さは、オデルが指摘した根本的な課題—ビットコインは「史上最高の通貨」だが、多くの初期採用者はビルダーを支援するためにサトシを展開することに消極的である—を解決していない。ビットコインの技術的優位性と信者の資本不足の間の緊張は、エコシステムが自らの開発資金をどう調達するかに影響を与え続けている。## Bitcoin Policy Institute：ビットコインをワシントンへマット・オデルの影響は、ベンチャーキャピタルを超え、政治的インフラにも及ぶ。ビットコイン・ポリシー・インスティテュートの創設メンバーとして、彼はビットコインの戦略において重要な進化を示している—リバタリアン的抵抗からワシントンとの関与と教育へと移行している。この転換は、ビットコインの成熟を反映しており、政策立案者がビットコインの仕組みと分散型通貨が公共の利益に資する理由についての技術的リテラシーを必要としていることを示している。このインスピレーションは、1990年代のサイファーパンク運動から直接引き継いだもので、暗号化制限に対抗しながら、暗号技術を安価で利用可能にするツールを構築し、裁判所や政治フォーラムでそれらのツールの使用権を争った。ビットコイン・ポリシー・インスティテュートは、この二面作戦を現代に引き継ぎ、立法者への教育と、ビットコインを通貨の選択肢として成立させる技術インフラの支援を行っている。## Bitcoin Park：ソーシャル層の構築コミュニティインフラは、オデルのビジョンのもう一つの側面だ。彼が共同設立したテネシー州ナッシュビルのBitcoin Parkは、カジュアルなビール醸造所のミートアップから始まり、毎月何百人ものビットコイン開発者、起業家、愛好家を惹きつける専用のコミュニティハブへと成長した。テキサス州オースティンのBitcoin Commonsの買収による拡大は、アメリカの最もビットコインに優しい都市にビットコインハブを築く戦略を示している。オデルは、ビットコインは単なる技術ではなく、根本的には個人の運動であると強調する。Bitcoin Parkのようなコミュニティスペースは、これらの個人がつながり、協力し、ビットコインの普及を草の根レベルで加速させるための社会的インフラを創出する。これは、技術的な発展と人間のコミュニティがフォーラムやミートアップ、協力プロジェクトを通じて共に進化してきたビットコインの起源を反映している。## ローン市場の警告：自己管理を守るビットコインの潜在能力に楽観的である一方、オデルは新たな金融商品に対して明確な警告も発している。ビットコイン担保のローンは、特に未実現のキャピタルゲインを管理し、売却による税負担を避けたい保有者にとって実用的だが、システムリスクも伴う。根本的な危険は、再ヒポテケーションにある。借り手は、自分のビットコイン担保が実際に分離され、監査可能な状態にあることを確認しなければならず、秘密裏に複数回貸し出されていないことを保証しなければならない。このリスクは、伝統的金融がビットコインの貸付商品を拡大するにつれて高まる。これにより、カストディ契約が自己管理よりも利益を生む逆説的なインセンティブが生まれる。オデルは、Strikeのような企業が競争力のあるローン商品を真のビットコイン準備金に裏付けて維持し、ユーザーが実際のビットコインを保持し続けるインセンティブを守ることの重要性を強調している。貸付市場における健全な競争だけが、ユーザーにとって中央集権的な管理に代わる有意義な選択肢を維持させることができる—これがビットコインの約束とその乗っ取りの境界線を定める問題だ。この多面的なアプローチ—ベンチャーキャピタル戦略、非営利インフラ、政策関与、コミュニティ構築、市場リスク評価—は、最終的に個人の自由を最優先し、制度的な集中を防ぐビットコインの未来像を、マット・オデルが描く包括的なビジョンを反映している。
Matt Odell: ビットコインの自由第一の投資革命を築く
現代のビットコイン開発の風景の中で、マット・オデルほど業界の技術的および思想的方向性の両方を形作った人物はほとんどいない。ビットコインの起業家、影響力のあるポッドキャスター、そして独特の哲学的アプローチを持つベンチャーキャピタリストであるオデルは、伝統的なシリコンバレーのプレイブックに挑戦する新しい投資家の一種を代表している。彼が主流のソーシャルプラットフォームを放棄し、Twitterアカウントの削除（フォロワー25万人超）をしてNostr、オープンソースのビットコインを基盤としたソーシャルネットワークに集中した決断は、ユーザーの自由と分散化への彼のコミットメントを示しており、これらの原則は今や彼の投資全体の基本となっている。
異なるタイプのベンチャーキャピタルの背後にある哲学
マット・オデルのビットコイン・ベンチャーキャピタルへのアプローチは、従来の投資モデルから根本的に逸脱している。成長を追い求めるのではなく、彼の投資戦略は収益性、オープンプロトコル、そしてユーザーのエンパワーメントを重視している。この哲学的変化は、主要なベンチャーファームが歴史的に行ってきたこと—投機的な暗号通貨プロジェクトに何億も投入しながら、正当なビットコインインフラの構築者が資金難に苦しむ—に対する批判から生まれた。
長年の低金利環境の中で形成された従来のベンチャーキャピタルモデルは、ユーザー獲得とデータ抽出を最優先してきた。企業は何年も莫大な資本を燃やし、「堀」を築き、ユーザーを独自システムに閉じ込めて注意力を収益化してきた。しかし、経済環境は変化している。金利の上昇と安価な資本の終焉は、この成長至上主義の脆弱性を露呈させ、持続可能な収益性を重視する代替投資の論点に道を開いた—まさにオデルが推奨するアプローチだ。
彼のファームTen31では、オデルは二つの使命を掲げている。一つは投資家にリターンを生み出すこと、もう一つはビットコインを「自由の通貨」として繁栄させ、個人に力を与えることだ。これは、オープンプロトコル上に構築された企業にのみ投資し、透明な運営体制を維持し、迅速に収益性を達成することを意味する。この論点は、ビットコインが数十年にわたり価値を保つと仮定しており、すべての収益をサトシ（sats）で測定し、投機的なエグジットを追わずに持続可能なビットコインの財務戦略を構築することの重要性を示している。
ポートフォリオ戦略：収益性とオープンソースの融合
Ten31のポートフォリオは、この哲学を実践している。30以上の企業に投資しており、それぞれがビットコインをよりアクセスしやすく、堅牢で、ユーザーフレンドリーにするための異なるアプローチを示している—すべてビットコインの文化を定義するオープンソースの精神を維持しながら。
Start9はこのアプローチの好例だ。同社はビットコインネイティブのソフトウェアを構築し、その全スタックを通じてオープンソースを維持し、Appleが先駆けた制約なしにほとんどのハードウェア上で動作する。ユーザーはすべてのStart9製品に無料でアクセスできるが、同社はオプションのプリビルドハードウェアやプレミアム付加価値サービスを通じて収益を得ている。これは伝統的なベンチャーファームが否定しそうなビジネスモデルだが、ロックインではなくオープンさを通じた収益性の実現可能性を示している。
Mempool.Spaceは、ビットコインの最も人気のあるブロックエクスプローラーとして広く知られ、オープンソースインフラがグローバルに拡大しながらアクセス可能であり続けることを示している。ほぼすべてのビットコインウォレットに統合され、トランザクションの高速化やB2Bエンタープライズ契約を通じて収益を生み出しつつ、基本機能への無料アクセスを維持している。同様に、2019年にジャック・マラーズによって設立されたビットコイン決済アプリStrikeは、Ten31の主力投資となっている。世界的に展開し、製品と市場の適合性を持ち、収益性を達成しながら、企業財務に1500ビットコイン以上を蓄積しており、収益性の高いビットコイン企業が資本蓄積を通じてネットワークを強化できる実例となっている。
AnchorWatchは、自己管理のビットコイン保有を保険でカバーするという複雑な課題に取り組み、ビットコインの技術的確実性と保険市場のリスク軽減の専門知識を橋渡ししている。各ポートフォリオ企業は、オープンプロトコルと持続可能な経済性がベンチャースケールのリターンと両立可能であるというオデルの核心的な論点を検証している。
OpenSats：資金調達困難なものへの資金提供
Ten31を立ち上げる前に、マット・オデルは2021年にOpenSatsを共同設立した。これは、競争の激しい資金調達環境の中で苦戦するオープンソースのビットコイン開発者やインフラプロジェクトに資金を提供することに専念する非営利団体だ。組織は徹底した透明性を持ち、資金の100%を通過させる仕組みで管理費はなく、ビットコインの財務戦略を採用している。OpenSatsに入るすべてのドルは自動的にビットコインに変換され、その結果、組織の財務はこれまでに受け取った寄付金総額を超える規模に成長している。
この取り組みは、ジャック・ドーシーのStart Small Foundationから3100万ドルの支援を受けており、その寛大さは、オデルが指摘した根本的な課題—ビットコインは「史上最高の通貨」だが、多くの初期採用者はビルダーを支援するためにサトシを展開することに消極的である—を解決していない。ビットコインの技術的優位性と信者の資本不足の間の緊張は、エコシステムが自らの開発資金をどう調達するかに影響を与え続けている。
Bitcoin Policy Institute：ビットコインをワシントンへ
マット・オデルの影響は、ベンチャーキャピタルを超え、政治的インフラにも及ぶ。ビットコイン・ポリシー・インスティテュートの創設メンバーとして、彼はビットコインの戦略において重要な進化を示している—リバタリアン的抵抗からワシントンとの関与と教育へと移行している。この転換は、ビットコインの成熟を反映しており、政策立案者がビットコインの仕組みと分散型通貨が公共の利益に資する理由についての技術的リテラシーを必要としていることを示している。
このインスピレーションは、1990年代のサイファーパンク運動から直接引き継いだもので、暗号化制限に対抗しながら、暗号技術を安価で利用可能にするツールを構築し、裁判所や政治フォーラムでそれらのツールの使用権を争った。ビットコイン・ポリシー・インスティテュートは、この二面作戦を現代に引き継ぎ、立法者への教育と、ビットコインを通貨の選択肢として成立させる技術インフラの支援を行っている。
Bitcoin Park：ソーシャル層の構築
コミュニティインフラは、オデルのビジョンのもう一つの側面だ。彼が共同設立したテネシー州ナッシュビルのBitcoin Parkは、カジュアルなビール醸造所のミートアップから始まり、毎月何百人ものビットコイン開発者、起業家、愛好家を惹きつける専用のコミュニティハブへと成長した。テキサス州オースティンのBitcoin Commonsの買収による拡大は、アメリカの最もビットコインに優しい都市にビットコインハブを築く戦略を示している。
オデルは、ビットコインは単なる技術ではなく、根本的には個人の運動であると強調する。Bitcoin Parkのようなコミュニティスペースは、これらの個人がつながり、協力し、ビットコインの普及を草の根レベルで加速させるための社会的インフラを創出する。これは、技術的な発展と人間のコミュニティがフォーラムやミートアップ、協力プロジェクトを通じて共に進化してきたビットコインの起源を反映している。
ローン市場の警告：自己管理を守る
ビットコインの潜在能力に楽観的である一方、オデルは新たな金融商品に対して明確な警告も発している。ビットコイン担保のローンは、特に未実現のキャピタルゲインを管理し、売却による税負担を避けたい保有者にとって実用的だが、システムリスクも伴う。
根本的な危険は、再ヒポテケーションにある。借り手は、自分のビットコイン担保が実際に分離され、監査可能な状態にあることを確認しなければならず、秘密裏に複数回貸し出されていないことを保証しなければならない。このリスクは、伝統的金融がビットコインの貸付商品を拡大するにつれて高まる。これにより、カストディ契約が自己管理よりも利益を生む逆説的なインセンティブが生まれる。オデルは、Strikeのような企業が競争力のあるローン商品を真のビットコイン準備金に裏付けて維持し、ユーザーが実際のビットコインを保持し続けるインセンティブを守ることの重要性を強調している。貸付市場における健全な競争だけが、ユーザーにとって中央集権的な管理に代わる有意義な選択肢を維持させることができる—これがビットコインの約束とその乗っ取りの境界線を定める問題だ。
この多面的なアプローチ—ベンチャーキャピタル戦略、非営利インフラ、政策関与、コミュニティ構築、市場リスク評価—は、最終的に個人の自由を最優先し、制度的な集中を防ぐビットコインの未来像を、マット・オデルが描く包括的なビジョンを反映している。