最新の発表やこのイニシアチブに関するアップデートを掘り下げた結果、2026年1月中旬時点で私にとって特に注目すべき点は以下の通りです：

ヨーロッパの主要銀行は、暗号やデジタル決済におけるドルベースのステーブルコインのほぼ完全な支配に明らかに飽きています。彼らは「Qivalis」と呼ばれる、アムステルダムを拠点とした、適切で規制されたユーロペッグのステーブルコインを発行するための企業を結成しました。
現在、その背後にいる銀行は、ING、BNPパリバ、ユニクレジット、カイシャバンク、ダンスケ銀行、SEB、KBC、DekaBank、Banca Sella、ライファイゼン銀行インターナショナル、そして今月参加したばかりのDZ銀行です。これにより、ヨーロッパ全土にわたる本格的なプレイヤーが11行となります。BNPパリバは12月の最初の発表直後に参加したため、その勢いは本物のようです。
私の見解では、全体の目的は、完全に1:1で裏付けられたデジタルユーロ資産を作り、オランダ中央銀行の監督下に置き、EUのMiCA規則に最初から準拠させることです。すでに電子マネー事業者のライセンス申請を済ませており、これが実際に発行するための規制上のゴーサインとなります。
リーダーシップは書面上は堅実に見えます。元Coinbaseのドイツ事業責任者であるJan-Oliver SellがCEOを務め、Sir Howard Davies（元NatWest会長兼UK金融サービス庁長官）が非執行取締役会長です。INGのデジタル資産チームのFloris LugtがCFOを担当しています。この暗号ネイティブの経験と伝統的な銀行の重厚な信用の組み合わせは、この種のプロジェクトには理にかなっています。
彼らは、規制当局の承認を前提に、2026年後半にローンチを目指しています。初期のユースケースは、暗号取引所での(ユーロペアの取引)や、企業や個人向けの高速決済に集中しているようです。つまり、今日の安定した低摩擦のユーロのオン/オフランプを実現したい場所です。
私が最も印象を受けたのは、そのタイミングとサブテキストです。規制当局やECBは、特に巨大なUSDステーブルコインがユーロ圏から流動性を吸い取り、金融政策を攪乱し、システミックな脆弱性を生み出すリスクについて、ますます声高に警鐘を鳴らしています。USDTやUSDCが依然としてステーブルコインの取引量の大部分を支配している中、これはヨーロッパが「よし、自分たちで作る」と言っているように感じられます。
資源をプールして協力し合う銀行の動きも示唆的です。規制に準拠したステーブルコインのインフラ整備、ライセンス取得、準備金の構築、証明、取引所や決済レールとの連携は、コストも複雑さも伴います。共同事業にすることで、痛みを分かち合い、規模の拡大を目指すことができます。
すぐにヨーロッパのドルステーブルコインを駆逐するとは思いませんが、もし成功すれば、SEPA決済や暗号のオンランプ、そしてより多くのデジタルマネーの流れをユーロ圏内に留めることに意味のある変化をもたらす可能性があります。また、ECBの遅い動きのデジタルユーロプロジェクトに対する意図的な民間セクターの対抗策とも見え、両者を競争させて前進させる可能性もあります。
結論として、これはユーロに本格的なデジタルネイティブの存在感を与える、最も信頼できる銀行支援の試みの一つのように感じられます。今後6〜12ヶ月のライセンス進展と技術的マイルストーン次第で、計画通り進むのか、規制の慎重さに足止めされるのかが見えてくるでしょう。いずれにせよ、銀行はこれを非ヨーロッパの発行者に任せるにはあまりにも重要だと考えていることは明らかです。