ナスダックが暗号ETFオプションの制限を解除したばかりですが、これは何を意味しますか

加密資産の規範化プロセスはまた一歩前進しました。ナスダックが昨日施行したルール変更により、ビットコインとイーサリアムの現物ETFオプションの2.5万契約の保有制限が解除されました。これは一見技術的な調整に見えますが、実際には従来の金融市場における暗号資産への認識態度が根本的に変わりつつあることを反映しています。

ルール変更の核心内容

ナスダックは1月7日にSECにルール変更申請を提出し、1月22日に正式に施行されました。この変更の主な内容は以下の通りです。

制限解除の具体的範囲

ブラックロック、フィデリティ、Bitwise、グレイシャー、ARK/21Shares、VanEckなどの機関が発行するビットコインおよびイーサリアムETFオプションの25,000契約の保有制限を解除しました。これにより、これらの機関はこれらの商品のオプション取引をより大規模に行うことが可能となり、以前の保有上限に縛られなくなります。

プロセス上の突破

SECは例外的に標準の30日待機期間を放棄し、ルールを即時に施行できるようにしました。これは規制当局にとって稀なケースであり、SECがこの変更に対して大きな異議を持っていないことを示しています。ただし、SECは60日以内に一時停止できる権限を保持しており、最終的な決定は2月末までに行われる見込みです。

この変更がなぜ重要か

差別的扱いから平等な扱いへ

ナスダックは明確に、この措置は暗号ETFオプションを他の商品オプションと同等に扱うためのものであると表明しています。これは重要な概念の転換を示しており、暗号資産はもはや特別な制限を必要とする「異端」ではなく、通常の商品オプションの枠組みに組み込まれる正常な資産となったことを意味します。

機関参加のハードル低下

保有制限の解除は、機関投資家が暗号ETFオプション取引により自由に参加できることを直接意味します。資産運用規模の大きい機関にとって、以前の25,000契約の制限は参加のボトルネックとなっていましたが、これが取り除かれ、より多くの機関資金がこの市場に流入することが期待されます。

市場流動性の拡大余地

より多くの機関参加は、一般的に流動性の向上をもたらします。オプション市場の活発さは、取引コストや価格発見の効率に直接影響します。制限解除後、これらのETFオプションの取引活発度が向上する見込みです。

現在の市場環境との呼応

この政策変更は孤立した出来事ではありません。関連情報によると、市場全体は規範化を加速させています。

• 21Sharesは、Dogecoinの現物ETF（TDOG）を1月22日にナスダックに上場させました
• 複数のナスダック上場企業が暗号分野への進出を開始しており、KindlyMDはNakamotoに改名し、5400ビットコインの保有を開示しています
• AVAX Oneは、Avalancheブロックチェーン上に検証者インフラを導入しています

これらの現象は、従来の金融市場における暗号資産の受容が「試験段階」から「深い関与」へと進んでいることを示しています。

今後の可能性への影響

機関参加規模の拡大

制限解除により、機関投資家はビットコインやイーサリアムのETFオプションにおけるポジションを増やすと予想されます。これにより、関連ETF商品の資産運用規模がさらに拡大する可能性があります。

デリバティブ市場の活性化

より多くの機関参加は、オプション市場における取引機会やアービトラージの余地を増やし、取引量や取引頻度の増加を促す可能性があります。

市場構造の段階的な整備

現物からオプション、ETFから各種デリバティブへと、暗号市場の取引ツール体系は徐々に整備されつつあります。この整備は、市場参加者の多様化や市場効率の向上とともに進行します。

まとめ

ナスダックが暗号ETFオプションの保有制限を解除したことは、暗号資産が「特別な保護を必要とする」から「平等に扱われる」へと変わる象徴です。これは、機関参加のハードルが下がるだけでなく、金融システム全体における暗号資産の認識度が高まっていることを示しています。DOGE ETFの上場やナスダック上場企業の暗号分野進出などの現象と合わせて、2026年以降、暗号資産の規範化は明らかに加速しています。これらの政策や市場動向の蓄積効果は、今後も伝統的な機関資金の暗号市場への流入を促進していくと予想されます。