白銀6日間で91ドルから97ドルへ、次の目的地は100ドルそれとも調整か

現貨白銀は再び史上最高値を更新し、97ドル/盎司を突破、日内上昇率は0.87%。一見穏やかな日次上昇の背後には激しい反発があり、1月22日の91.07ドルから今日の97ドルまで、わずか2日で白銀は約6ドル上昇した。これは歴史的記録を更新しただけでなく、市場の避難資産に対する切迫した需要とマクロリスクへの深刻な懸念を反映している。

反発の激しさ

白銀の最近の価格動向は注目に値する：

91ドルから97ドルへ、上昇率は6.5%以上。この反発の速度は、市場の感情に何が起きているのかを示している。暴落から暴騰へと、白銀は極端な変動の中で強力な反発力を見せている。

長期トレンドは既に確立

短期的な変動の背後には、より深い上昇トレンドが存在する。最新のデータによると、白銀は過去1ヶ月で34.3%、過去1年で約202.2%上昇している。連続9ヶ月の上昇傾向は、これは反発ではなく、確立された上昇サイクルである。

その推進要因は何か

地政学的リスクの高まり

トランプ政権によるグリーンランドへの強硬姿勢や、欧州への25%関税引き上げの脅威は、世界的な貿易摩擦の懸念を引き起こしている。この種の尾部リスクは、投資家の避難資産への需要を直接押し上げている。究極の避難手段としての金は4800ドルを突破し、工業用貴金属の中で避難の象徴とされる白銀もこれに続いている。

流動性期待の変化

日本国債市場の変動は、世界的な流動性懸念を引き起こしている。米連邦準備制度の利下げ期待が強まり（市場は3月の利下げ確率を85%と見ている）、緩和された流動性環境は実質金利を押し下げ、ドルの魅力を低下させている。これが貴金属価格の上昇を支える重要な要因となっている。

金と銀の連動性とその論理の違い

興味深いのは、1月21日に金が4800ドルを突破した際、白銀は94ドルを割ったことだ。この分化は、市場の選択を反映している。金は純粋な避難資産としての性質から買われ、白銀は工業用途の資産として冷遇された。しかし、短期的には白銀の反発速度は金を上回っており、市場は白銀の価値を再評価しつつある。

100ドルまでの距離

97ドルから100ドルまではわずか3ドルの差であり、上昇率はわずか3.1%。過去2日の反発幅を考慮すると、100ドルはもはや遠い目標ではなくなっている。しかし、極端な変動はリスクも伴うことに注意が必要だ。1月22日の急落は、マクロ変化に対する貴金属市場の反応が非常に敏感であることを示している。

まとめ

白銀が91ドルから97ドルへと急速に反発したことは、市場の避難資産に対する再評価を反映している。長期的な上昇トレンドは既に確立されており（過去1年で202%上昇）、短期的な変動は地政学的リスクと流動性期待の変化に左右される。100ドルは夢物語ではないが、調整リスクにも警戒が必要だ。重要なのは、この反発の持続性を観察することだ——それは地政学的リスクの長期的な価格付けなのか、一時的な感情の過剰反応なのかを見極めることにかかっている。