#委内瑞拉比特币储备 メタプラネットの最近の動きを見て、頭に浮かんだのは忘れられた歴史の手がかりだった。

ベネズエラはかつてビットコインの備蓄を使ってドル支配に対抗しようとしたが、結果はどうだったか？政治リスク、流動性の困難、技術インフラの欠陥により、最終的には話のネタに過ぎなくなった。一方、メタプラネットは別の道を選んだ——対抗ではなく、利用だ。円の構造的な価値下落は、一見日本の経済危機のように見えるが、別の角度から見ると、それはアービトラージのチャンスとなった。

債務/GDP比率250%、年度赤字の資金調達による円の価値下落は、中央銀行の長期的な政策選択の結果だ。メタプラネットはこの仕組みを捉えた——価値下落した円でビットコインを買い、負債をビットコイン建てでどんどん縮小させる。4.9%のクーポン利回りは低くないように見えるが、ビットコインで測ると、そのコストは年々下がっている。2020年から現在までに、ビットコインは円に対して1,704%上昇し、ドルに対してはわずか1,159%の上昇にとどまった。これは偶然ではなく、体系的な差異だ。

35,102枚のBTCを保有し、さらに増やし続けているこのペースは、周期の底で勇気を持って追加投資したプロジェクトを思い起こさせる。しかし今回は違う。メタプラネットは一見「合法的なアービトラージ」モデルを見つけた——国家のマクロ政策の隙間を利用し、金融工学を駆使してビットコインの配置から得られるリターンを拡大している。

問題は、この優位性がどれだけ持続するかだ。日本銀行は遅かれ早かれインフレ圧力に直面し、政策が引き締めに転じれば、円高になり、この論理は逆転するだろう。歴史は教えている、すべての「安定したアービトラージ」の機会の背後には、周期的な罠が潜んでいることを。