先ほどクジラの取引記録を見て、ほとんど座っていられなかった。約1900万ドルの元本を投入し、30日間かけて、最終的な利益はわずか7.8万ドル。間違いなく見間違いではない——1ヶ月の収益率は0.46%未満で、多くの従来の普通預金商品よりも低い。

さらに詳細はもっと辛いものだ。この大口投資家は平均購入価格が$2985.71、平均売却価格が$2992で、1ユニットあたり6ドルの利益しか得られない。ほぼ2千万の資金を使ってわずかな利益を狙い、市場のちょっとした変動で一気に逆転して損失になる可能性もある。コメント欄は大荒れだ——ある人はこれを最高レベルのリスク管理の証だと吹聴し、「損しなければ勝ちだ」などと主張し、また別の人はこの戦略は完全に失敗していると直言し、こんなに多くの資金を動かして一ヶ月も寝かせてこの程度の利益しか得られないのは全く理にかなっていないと批判している。

この現象の背後にある衝撃的な真実は、今の市場では巨額の資金が行き場を失っているということだ。従来の主流コインのホールド戦略はすでに飽和状態で、利益の余地は紙のように薄くなっている。クジラ級のプレイヤーさえも苦しんでいる中、普通の投資家はどうすればいいのか？

私が導き出した最大の教訓は、大金は新たな出口を必死に探しているということだ。古いレースコースのスペースが限界まで圧迫されると、賢い資本は早期段階にあり、実際の成長ストーリーがあり、新しい市場需要を創出できるエコシステムに流れ込む。これが私が最近、実務型のブロックチェーンプロジェクトに注目し始めた理由だ。例えばVanar Chainのようなプロジェクトは、空高く舞い上がる神話はないが、彼らは一つの核心的な問題——将来の資金とユーザーがどこに流れるべきか——を堅実に解決している。この探索自体が、短期的な収益数字よりもはるかに価値がある。