今の相場が何をしているのか見てみよう——ビットコインは何度も90000を突破しようとしたが、そのたびにより激しく叩き落とされている。これは単なる蓄積ではなく、明らかに誰かが急いで売り抜けようとしている。

なぜ私はずっと85000の位置を注視しているのか？それは90Kはすでに終わったからだ。上に行こうとすれば叩き落とされるだけで、正常な調整ではなく、露骨な拒否だ。ここは突破口ではなく、ロスカットの場所だ。レバレッジはまだ洗いきれていない。

爆発的に10億ドル以上のロングポジションが消えたが、ロング側はまだ大きな部分を占めている——これは痛点がまだ深くないことを示している。まだ夢を見ている人もいる。機関は全く引き受けに参加していない。

基差が縮小し、CMEの保有ポジションも減少していることから、アービトラージの余地はなくなっている。誰が90K以上の注文を引き受けるだろうか？結局、個人投資家だけが無理に耐えている状態だ。85Kが本当の第一の壁だ。この位置に到達しなければ、ロングは絶対に負けを認めたくない。85Kに触れると、市場の感情は一気に崩壊し、レバレッジも連鎖的に爆発する。

今の相場の論理は実にシンプルだ：悪いニュースを待つ必要はない。新規参入者がいなければ、価格は自然と85Kに向かって滑り落ちる。

さて、ブル市場は終わったのか？私も正確にはわからない。でも、もしあなたが90Kの上で買い続けているなら、それは信仰を持って市場構造に対して無理に突っ込んでいることになる——そして、その構造は今、コインの価格を引き下げようとしている。急落はいつでも起こり得る。

この危険な状況にいるよりも、別の考え方に切り替えたほうがいい。安定した利益戦略は確かに安心感をもたらす。市場の方向性がまだ不明なときは、まず資金を守ることだ。相場が下落しているときこそ乗るチャンスだが、そのチャンスは弾が十分にある人だけに訪れる。

一つ残酷な事実を覚えておこう：ブル市場での損失速度は、ベア市場よりも速い。