ビットコイン「デジタルゴールド」の輝きが薄れる？テクニカル面が示すこのシナリオの再現可能性

【チェーン分析】ビットコインが金に対する相対的なパフォーマンスは最近困難に直面しています。オンチェーンデータ分析によると、両者の価格比率は約18.46で、昨年12月の高値からほぼ55%下落しました。言い換えれば、ビットコインで金を交換するコストが明らかに上昇しています。

より直接的に言えば、この比率は200週移動平均線（21.90の位置）を下回り、下方には約17%の余地があります。より長い時間軸で見ると、過去1年間と5年間で、金のリターンはビットコインをはるかに上回っています。これはある程度皮肉なことです。なぜなら、多くの人々がビットコインを「デジタルゴールド」と呼んできたのに、今はそれが別の物語を語っているように見えるからです。

歴史は繰り返すのか？以前の弱気市場サイクルを見れば分かります。2022年のサイクルでは、ビットコイン対金の比率が200週平均線よりも30%以上低下し、1年以上下方に留まっていました。今回も歴史の套路を踏襲すれば、この比率は2026年全体を通じて平均線下に留まる可能性があります。もっとも、過去の下落幅は実は現在よりも厳しかったのです。2022年の最大ドローダウンは77%に達し、2018年は84%にまで達しました。これと比較すると、現在の55%の下落幅は決して小さくはありながら、歴史的な極値から見ると、下方にはまだ余地があるようです。

結論は何か？このサイクルは現在進行中であり、市場は価値の貯蔵手段としてのビットコインの相対的位置を再定義しています。