イーサリアム市場のセンチメントが弱気に転じる一方、バリデーターの行動は信頼感を示唆

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市場センチメントが劇的に変化

イーサリアムのトレーダーは今週、著しく悲観的になっています。予測市場Myriadのデータによると、ユーザーは現在、ETHが再び$4,000に達する前に$2,500に下落する確率を62.5%と見積もっています。これは、ほんの数日前からの大きな変化です。

1月20日火曜日、市場は弱気派と強気派がほぼ同じ割合を示していました。そして、その前日には、トレーダーはETHが$4,000に反発する確率を55%と見積もっていました。現在の価格は$3,008.04で、過去1週間で10.6%下落しています。今日早朝、CoinGeckoのデータによると、ETHは$2,900を下回る場面もありました。

バリデーターの行動は異なるストーリーを語る

短期的な価格の悲観的見通しにもかかわらず、ネットワークのバリデーターからは興味深いシグナルも見られます。1月19日、異例の出来事が起きました：イーサリアムのバリデーター退出キューがゼロに落ちたのです。一瞬の間、バリデーターは32 ETHのステークを解除しようとする動きはありませんでした。

これは注目に値します。なぜなら、イーサリアムのバリデーターになることは簡単な出入りの作業ではないからです。ネットワークは、新しいバリデーターが参加する速度や既存のバリデーターが退出する速度を制御しています。これにより、大規模な退出によるネットワークの不安定化を防いでいます。誰も一時的にでも退出したくなかったという事実は、実際にネットワークを運営している人々の間に一定の信頼感があることを示しています。

イーサリアムステーキングの仕組み

イーサリアムは2022年にプルーフ・オブ・ステークに切り替わり、バリデーターは32 ETHを担保としてステークする必要があります。彼らはトランザクションブロックを提案し、証明し、もし不正行為をしたり大きなダウンタイムを経験した場合、ステークの一部が「スラッシュ」されて罰せられます。

現在、退出待ちのバリデーターは94人に増えましたが、それでも参加待ちの潜在的バリデーター2,816,860人と比べるとごくわずかです。バリデーターになるまでの待ち時間は、現在わずか48日を少し超える程度です。

潜在的リスクと市場のダイナミクス

CurveとYield Basisの創設者、Michael Egorovは、いくつかの潜在的リスクを指摘しました。彼は、価格が大幅に下落した場合、バリデーターが保有資産を売却する必要が出てくる可能性に言及しましたが、これは稀なケースだとも付け加えました。

「幸いにも、二次市場にはステーク済みETHの流動性が非常に良好です」とEgorovは述べました。「しかし、それでもこれらの資産を売却することは、価格圧力を生み出すことになります。」

彼は、アービトラージトレーダーがステーク済みETH市場の割引を利用して利益を得る一方で、この活動が退出キューの長期化に寄与している可能性も指摘しました。「要するに、退出キューの増加は、市場の弱気ダイナミクスの結果です」とEgorovは述べました。「これは一時的な状態であり、まだ構造的な変化について根本的な結論を導き出すには十分な重要性はないと思います。」

短期的なトレーダーのセンチメントとバリデーターの行動の乖離を見るのは興味深いです。予測市場は明確な弱気を示していますが、退出キューはネットワーク参加者が急いで退出していないことを示唆しています。これは、短期的な価格動向を重視するトレーダーと、長期的なコミットメントを持つバリデーターの間の異なる時間軸を反映しているのかもしれません。

バリデーターになるまでの48日間の待ち時間は、ある種の自然なバッファーも生み出しています。たとえセンチメントが急激に悪化しても、それが実際の退出に反映されるまでには時間がかかるためです。この内在する摩擦は、ボラティリティの高い期間中にネットワークを安定させるのに役立つかもしれません。

それでも、価格の動きは物語っています。10.6%の週間下落は無視できず、$2,900を下回ることは本格的な売り圧力を示しています。これは一時的な調整なのか、より持続的なものなのかは今後の動きを見守る必要があります。トレーダーが注目している$2,500のレベルは、現在の水準から見てもう一段の大きな下落を意味します。