提到区块链，大家首先想到的是什么？絶対的透明性。でもこれが金融の世界ではしばしば両刃の剣となる。

想像できますか——あなたのすべての債券取引、すべての株式保有がリアルタイムで全ネットに公開される場面を？このような状況では、市場操作やフロントエンド取引がどれほど横行するか。だから多くの伝統的な金融機関は今もなお躊躇している、果たしてブロックチェーンに載せるべきかどうか。

一方で、一部のプロジェクトはこの問題を別の角度から考え始めている。核心的なアイデアは：規制当局には完全に透明に、一般ユーザーにはプライバシーを保護すること。これは一見矛盾しているように思えるが、技術的には可能だ——高度なプライバシー技術を用いて、取引を暗号化された状態で検証・実行する。規制当局は秘密鍵を使って全体のデータを掌握し、一般参加者は他者の商業動向を覗き見ることができない。

これは違法行為を隠蔽するためではなく、合法的なビジネス秘密や取引戦略を守るためのものだ。これこそが大手機関が参入を躊躇しない前提条件だ。

戦略的な観点からもこの考え方は見て取れる。例えば、EUのDLT試験監督枠組みとの深い協力や、規制されたユーロ安定コインEURQの発行など、ルール内でのイノベーションの実例だ。目標は明確だ：従来の金融システムの信頼できる延長線上に位置し、対抗者ではなく信頼できるパートナーとなること。

この仕組みが実現すれば、大宗商品貿易融資や多国籍企業の資金管理といった、プライバシーの問題でこれまでブロックチェーンに載せられなかったシナリオにも本格的な技術的解決策が提供される。これがブロックチェーンが主流金融に融合するための重要な転換点となる可能性が高い。