Galaxy Digitalの創設者兼CEO、Mike Novogratzは、最も確立された2つの暗号通貨プロジェクトに対して根本的な課題を提起しています。市場が成熟する中で、通貨として機能しないトークンは、忠実なコミュニティだけでなく、具体的な成果を通じてその存在意義を証明する必要があります。最近のGalaxyのリサーチ責任者Alex Thornとの会話で、NovogratzはXRPとCardano (ADA)が、ますます競争の激しいエコシステムの中でその地位を維持できるかどうかについて疑問を示しました。「Rippleは堅実に維持できるのか？Cardanoは堅実に維持できるのか？」と、ベテラン投資家が問いかけ、これらのプロジェクトが現在の支持者層を超えて進化できるかどうかについての懸念を反映しています。## XRPとCardanoが実用性を証明するために何が不足しているのか？XRPとADAは、強靭で情熱的なコミュニティを持っていますが、実世界での採用の現実は依然として疑問視されています。Mike Novogratzは、両プロジェクトのオーガニックな活動が、市場評価と比較して相対的に弱いことを指摘しました。「Charles Hoskinsonは、実際にはあまり使われていないブロックチェーンを使ってCardanoのコミュニティを維持している」とNovogratzは観察し、Rippleにも類似のパターンを示しました。Rippleは、XRPを支えるフィンテック企業であり、そのトークンをRippleNetを通じた高速かつ低コストの国際送金のためのブリッジ資産として宣伝しています。銀行やフィンテックプラットフォームとの提携も含まれます。しかし、オーガニックな取引量は、機関投資家の採用を示すストーリーと一致していません。最新のデータによると、XRPの時価総額は約1188億ドルで、すべての暗号通貨の中で第5位を維持しています。一方、Cardanoは約134億ドルで、12位付近に位置しています。両プロジェクトは重要なユーザーベースを持ち、XRPは750万のアドレス、Cardanoは約1000万のアドレスを抱えています。## ブロックチェーン活動の比較：XRP、Cardano vs. Solanaネットワークの活動指標は顕著な対比を示しています。XRPとCardanoは大きな時価総額を持ちながらも、アクティブな取引数や日々の活動は比較的控えめです。対照的に、SolanaはDeFiアプリ、ミームトークン、エコシステムの発展により、通常何百万ものアクティブアドレスを記録しています。それにもかかわらず、SOLの時価総額は約737億ドルと、XRPよりはるかに低いですが、活動レベルはかなり高いです。この格差は、Mike Novogratzの議論の核心を浮き彫りにしています。成熟した市場では、実用性と真の使用が将来性のストーリーを凌駕するということです。## 市場の進化：ストーリーから実質的なファンダメンタルズへMike Novogratzは、暗号通貨市場が構造的な変革を経験していると考えています。Bitcoinのような「お金」としての目的に合わないトークンは、伝統的な企業と同様に評価されるべきです。収益性、検証可能な採用、測定可能な価値に基づいて評価されるのです。この進化により、実用性のないコミュニティに支えられたプロジェクトは、市場からの圧力に直面することになります。新たな例として、Hyperliquidという分散型永久取引所があります。これは、利益の大部分を焼却してトークンを買い戻すことで実質的な収益を生み出すモデルを採用しています。この経済モデルは、上場企業のようなファンダメンタルズに似ており、市場の新しいフェーズでの機関投資を引きつけるものです。「ますます多くの選択肢がある中で、コミュニティを一つに保てるのか？」とNovogratzは問いかけ、これは本質的なジレンマを捉えています。コミュニティの忠誠心は、革新的な代替手段で飽和した市場において、実証された実用性に取って代わることはできません。## マクロ経済環境がプレッシャーを強めるより広範な経済環境も、追加の圧力をもたらしています。アナリストは、2026年までに米国のインフレ率が4％を超える可能性を予測しており、関税、より厳しい労働市場、移民政策の変化、財政赤字の拡大、金融緩和の継続などが要因です。これらの要素は、AIによる生産性向上や不動産のデフレーションによる利益を相殺する可能性があります。もし高インフレが実現すれば、連邦準備制度は、暗号市場が期待するような積極的な金利引き下げを行うことに制約を受ける可能性があり、リスク資産への需要に影響を与え、ファンダメンタルズの重要性を強調します。XRPとCardanoにとって、Mike Novogratzのメッセージは明確です：次の市場段階では、忠実な支持者だけでは不十分です。真の試練は、彼らのブロックチェーンが具体的な経済的価値、広範な採用、測定可能な成果を生み出せるかどうかにかかっています。
マイク・ノヴォグラッツは、XRPとCardanoはフォロワーを超えた本物のユーティリティを証明する必要があると警告しています
Galaxy Digitalの創設者兼CEO、Mike Novogratzは、最も確立された2つの暗号通貨プロジェクトに対して根本的な課題を提起しています。市場が成熟する中で、通貨として機能しないトークンは、忠実なコミュニティだけでなく、具体的な成果を通じてその存在意義を証明する必要があります。最近のGalaxyのリサーチ責任者Alex Thornとの会話で、NovogratzはXRPとCardano (ADA)が、ますます競争の激しいエコシステムの中でその地位を維持できるかどうかについて疑問を示しました。
「Rippleは堅実に維持できるのか？Cardanoは堅実に維持できるのか？」と、ベテラン投資家が問いかけ、これらのプロジェクトが現在の支持者層を超えて進化できるかどうかについての懸念を反映しています。
XRPとCardanoが実用性を証明するために何が不足しているのか？
XRPとADAは、強靭で情熱的なコミュニティを持っていますが、実世界での採用の現実は依然として疑問視されています。Mike Novogratzは、両プロジェクトのオーガニックな活動が、市場評価と比較して相対的に弱いことを指摘しました。「Charles Hoskinsonは、実際にはあまり使われていないブロックチェーンを使ってCardanoのコミュニティを維持している」とNovogratzは観察し、Rippleにも類似のパターンを示しました。
Rippleは、XRPを支えるフィンテック企業であり、そのトークンをRippleNetを通じた高速かつ低コストの国際送金のためのブリッジ資産として宣伝しています。銀行やフィンテックプラットフォームとの提携も含まれます。しかし、オーガニックな取引量は、機関投資家の採用を示すストーリーと一致していません。
最新のデータによると、XRPの時価総額は約1188億ドルで、すべての暗号通貨の中で第5位を維持しています。一方、Cardanoは約134億ドルで、12位付近に位置しています。両プロジェクトは重要なユーザーベースを持ち、XRPは750万のアドレス、Cardanoは約1000万のアドレスを抱えています。
ブロックチェーン活動の比較：XRP、Cardano vs. Solana
ネットワークの活動指標は顕著な対比を示しています。XRPとCardanoは大きな時価総額を持ちながらも、アクティブな取引数や日々の活動は比較的控えめです。対照的に、SolanaはDeFiアプリ、ミームトークン、エコシステムの発展により、通常何百万ものアクティブアドレスを記録しています。それにもかかわらず、SOLの時価総額は約737億ドルと、XRPよりはるかに低いですが、活動レベルはかなり高いです。
この格差は、Mike Novogratzの議論の核心を浮き彫りにしています。成熟した市場では、実用性と真の使用が将来性のストーリーを凌駕するということです。
市場の進化：ストーリーから実質的なファンダメンタルズへ
Mike Novogratzは、暗号通貨市場が構造的な変革を経験していると考えています。Bitcoinのような「お金」としての目的に合わないトークンは、伝統的な企業と同様に評価されるべきです。収益性、検証可能な採用、測定可能な価値に基づいて評価されるのです。この進化により、実用性のないコミュニティに支えられたプロジェクトは、市場からの圧力に直面することになります。
新たな例として、Hyperliquidという分散型永久取引所があります。これは、利益の大部分を焼却してトークンを買い戻すことで実質的な収益を生み出すモデルを採用しています。この経済モデルは、上場企業のようなファンダメンタルズに似ており、市場の新しいフェーズでの機関投資を引きつけるものです。
「ますます多くの選択肢がある中で、コミュニティを一つに保てるのか？」とNovogratzは問いかけ、これは本質的なジレンマを捉えています。コミュニティの忠誠心は、革新的な代替手段で飽和した市場において、実証された実用性に取って代わることはできません。
マクロ経済環境がプレッシャーを強める
より広範な経済環境も、追加の圧力をもたらしています。アナリストは、2026年までに米国のインフレ率が4％を超える可能性を予測しており、関税、より厳しい労働市場、移民政策の変化、財政赤字の拡大、金融緩和の継続などが要因です。これらの要素は、AIによる生産性向上や不動産のデフレーションによる利益を相殺する可能性があります。
もし高インフレが実現すれば、連邦準備制度は、暗号市場が期待するような積極的な金利引き下げを行うことに制約を受ける可能性があり、リスク資産への需要に影響を与え、ファンダメンタルズの重要性を強調します。
XRPとCardanoにとって、Mike Novogratzのメッセージは明確です：次の市場段階では、忠実な支持者だけでは不十分です。真の試練は、彼らのブロックチェーンが具体的な経済的価値、広範な採用、測定可能な成果を生み出せるかどうかにかかっています。