ピーク・ファイナンシャル・アドバイザーズは、資金の機会が枯渇しつつあることを示す大胆なポートフォリオの動きを行いました。第4四半期に、同社は**$15.05百万をJPMorgan Active Bond ETF (JBND)に投入し、278,276株を取得しました—しかし、ここで注目すべきは：この動きは落ちた天使（fallen angel）エクスポージャーからの完全な撤退**と同時に行われたことです。タイミングは偶然ではありません。
JPMorgan Active Bond ETFは、異なる戦略を採用しています。3年から5年のサイクルでBloomberg U.S. Aggregate Bond Indexに対してアウトパフォームを目指し、少なくとも80%を債券に投資しています。ファンドのアクティブマネージャーは、国債のカーブ、証券化されたクレジット、企業債券を動的にポジショニングし、利回り追求よりも期間管理と下落リスクの保護を優先しています。
Peak Financial Advisorsの$15 百万債券ピボット：堕天使ラリーは衰退しているのか？
クレジット回復プレイからの戦略的撤退
ピーク・ファイナンシャル・アドバイザーズは、資金の機会が枯渇しつつあることを示す大胆なポートフォリオの動きを行いました。第4四半期に、同社は**$15.05百万をJPMorgan Active Bond ETF (JBND)に投入し、278,276株を取得しました—しかし、ここで注目すべきは：この動きは落ちた天使（fallen angel）エクスポージャーからの完全な撤退**と同時に行われたことです。タイミングは偶然ではありません。
変化の背後にある数字
新たなJBNDのポジションは、2023年12月31日時点で**運用資産の6.6%**を占めています。参考までに、これは重要な賭けとなります。同ファンドのポートフォリオは、現在、固定収入商品に集中したポジションを示しています：
なぜ今、落ちた天使のトレードを放棄するのか？
落ちた天使ETFは、歴史的にクレジット回復の初期段階で好調です—格下げされた債券が回復を見込める局面です。リスクオンの環境では理にかなっていました。しかし、ピークの完全撤退は何かが変わったことを示唆しています：簡単に得られる上昇余地はすでに捉えられているのです。
この動きは、計算されたリセットを示しています。利回りの回復を追うのではなく、ファンドは現在、アクティブに運用されるコア債券戦略に回しています。これは、苦境にあるクレジットの価値を見つけることからではなく、洗練されたポートフォリオ構築のためのものです。
JBNDの実際の役割
JPMorgan Active Bond ETFは、異なる戦略を採用しています。3年から5年のサイクルでBloomberg U.S. Aggregate Bond Indexに対してアウトパフォームを目指し、少なくとも80%を債券に投資しています。ファンドのアクティブマネージャーは、国債のカーブ、証券化されたクレジット、企業債券を動的にポジショニングし、利回り追求よりも期間管理と下落リスクの保護を優先しています。
2024年1月12日時点で、JBNDは**$54.07**(52週高値から3%下落していますが、年間では約5%上昇)、利回りは4.4%、資産総額は54億4千万ドルです。2023年末に開始されて以来、積極的なポジショニングを通じて、広範な債券指数を上回るリスク調整後のリターンを実現しています。
より深い市場のシグナル
この回転は、重要なことを教えています：利回り回復のトレードは、最後のサイクルの考え方になりつつあるということです。洗練された投資家が「クレジット回復のアルファ」から「コア債券のベータプラス」へとシフトする場合、一般的には低いハードルの利益はすでに獲得済みです。ピークの資本再配分は、市場がクレジットイベントの利益から、安定したリスク管理された収入へと焦点を移していることを示唆しています。
この動きを注視する債券投資家にとって、教訓は明白です—市場サイクルは固定収入の利回りスプレッドよりも重要です。ピークの落ちた天使からアクティブ債券運用へのピボットは、単なるポートフォリオの調整ではなく、次のサイクルの方向性についての声明です。