2026年Web3版図：a16zが注目すべき17の暗号通貨発展方向を発表

在刚刚过去的年度总结中，a16z从其多个研究团队汇总了一份重磅报告。这份报告囊括了17个对加密货币和Web3生态即将产生深远影响的趋势和技术方向。让我们一起梳理这些前沿观点。

支付体系的升级

稳定币基础设施的完善

去年稳定币交易量达到46万亿美元，这个数字超过PayPal交易量的20倍，接近Visa的3倍，并且在迅速逼近ACH（アメリカ電子清算システム）の水準。虽然单笔稳定币转账成本已低至1美分以下，但将"デジタルドル"与従来の金融システムをつなぐ重要なチャネルはまだ完全に開通していない。

一批创新企业正在填补这个空白。他们通过整合本地支付系统、运用二维码、实时支付轨道等方式，让跨境员工薪资结算、商户全球收款、应用即时结算等场景变成现实。随着通道的完善，稳定币将从利基金融工具演变为互联网结算的基础设施层。

从资产代币化到"加密原生"方向

传统金融机构正在将美股、商品、指数等资产上链。但现阶段的代币化往往"形似而神不似"——只是照搬传统资产逻辑，没有发挥加密生态的独特优势。

永续合约（Perps）作为合成形式，提供了更深的流动性和更便捷的杠杆机制。特别是新兴市场股票的"永续化"（perpification）有望成为新的风口。与此同时，稳定币生态中，更多项目将采用"链上原生发行"而非单纯代币化，这需要配套的链上信贷基础设施。真正的发展方向是让债务资产在链上原生发行，而非先在链外生成再代币化。

银行账本的现代化困局与突破口

传统银行仍在运行着几十年前的系统——COBOL编程、批量文件接口、mainframe架构。这些系统虽然经过市场检验，但阻碍了金融创新的步伐。升级这些老旧系统需要数月甚至数年，并要面对技术债和监管复杂性。

稳定币和链上资产代币化为这个问题提供了绕过方案。金融机构无需重写核心系统，就能通过稳定币、代币化存款和债券创建新产品、服务新客户。这是在旧基础设施约束下进行创新的现实路径。

价值流动的未来

"互联网即银行"的演进

随着AI代理（Agents）の普及と取引の自動化の深化により、価値の流動方式は進化しなければならない。"意図"に基づき、"ステップバイステップ"ではなく、情報のように資金も高速に流れる必要がある。

スマートコントラクトは数秒で世界中の1ドル送金を完了できるが、2026年には新しい原語（例：x402）が登場し、決済をプログラム可能かつレスポンシブにする：代理はデータ、GPU時間、API呼び出しに対してリアルタイムで支払いを行い、請求書やバッチ処理を必要としない。予測市場はイベントの進行と同期して決済される。価値がこれほど流動すれば、支払い層はネットワークの行動特性となり、独立した運用層ではなくなる。金融インフラはインターネットのコアに融合し、最終的にインターネット自体が金融システムとなる。

财富管理の民主化

パーソナライズされた資産運用はかつて高額資産家の専用だったが、資産クラスのトークン化とAIによる推奨の普及により、低コストのアクティブ運用はもはや贅沢品ではなくなった。

2026年には、Revolut、RobinhoodなどのフィンテックプラットフォームやCoinbaseなどの集中型取引所が技術優位を活かして市場を拡大する。同時に、Morpho VaultsなどのDeFiツールはリスク調整後の最適な貸借市場に資産を自動配分する。個人投資家は、法定通貨の代わりに安定コインを使い、貨幣市場ファンドのトークン化を通じて伝統的な資産運用を代替し、プライベートクレジット、Pre-IPO企業、プライベートエクイティなどの長期ロック市場にアクセスできる。トークン化により、これらの長期ロックされた市場もアクセス可能になり、かつコンプライアンスも維持される。

AIとエージェント時代

"顧客を知る"から"エージェントを知る"へ

AIエージェント経済において、ボトルネックはもはや知能ではなく、アイデンティティである。現在、「非人間のアイデンティティ」の数は人間の従業員の96倍に達しているが、これらのエージェントは依然として"幽霊"——重要な信頼基盤インフラが欠如している。

KYA（Know Your Agent）が登場。人間が信用スコアでローンを得るのと同様に、エージェントは暗号学的署名の証明を用いて取引を行う必要がある——これにより、エージェントとその操作者、権限制限、責任を結びつける。さもなければ、商戶はファイアウォールでエージェントをブロックするだろう。数十年かけて構築されたKYCインフラに比べ、KYAは数ヶ月で突破できる。

AIによる学術研究の強化

年初から年末にかけて、AIモデルの複雑な研究支援能力は飛躍的に向上した。モデルが"十分に賢く"なると、抽象的な命令から正確な答えを導き出し、世界最難関の数学コンテストの問題も独立して解決できる。

この作業スタイルは、学際的思考と迅速な推論を促進——途中の答えに"幻覚"があっても。新しいワークフロー（agent-wrapping-agent）により、研究者は前世代のモデルの方法論を評価し、エッセンスを段階的に抽出できる。ただし、これにはモデル間の相互運用性と帰属メカニズムの改善が必要であり、暗号通貨はこれらの問題を解決し、各モデルの貢献に適切な報酬を与えることができる。

"無形税"がオープンネットワークに与える衝撃

AIエージェントは広告資金でページからデータを取得するが、これらのページの収益流をシステム的に迂回し、"無形税"を課している。既存のAIライセンス契約は"小さなパッチ"でコンテンツクリエイターに補償を行うが、その収入はトラフィック損失を補うには十分でない。

解決策には、新世代のスポンサーコンテンツモデル、マイクロ帰属システム、またはその他の資金調達イノベーションが含まれる。重要なのは、静的なライセンスから実使用に基づくリアルタイム報酬へと移行することだ。これには、ブロックチェーンを利用したナノ秒レベルの支払いと複雑な帰属基準の実装が必要——自動的にエージェントの成功に貢献した情報源に報酬を与える仕組み。

プライバシーとセキュリティ

プライバシーは暗号通貨の競争上の要素

プライバシーは世界の金融のブロックチェーン移行の重要な特徴だが、ほぼすべての既存チェーンはそれを欠いている。現在、多くのチェーンはプライバシーを付加機能とみなしており、コア設計ではない。

プライバシーは独特のネットワークロック効果を生む。クロスチェーンブリッジの時代において、すべての内容が公開されると、移行は容易になるが、プライバシー情報は橋渡しが難しい。ユーザーがプライバシーエリアに出入りする際に、匿名性の喪失リスクがある。多くの新しいチェーンはコスト競争によりゼロコストを実現できるが、プライバシーチェーンは強力なネットワーク効果を築きやすい。もし汎用チェーンに成熟したエコシステムやキラーアプリがなければ、ユーザーは使う理由も開発する理由もなくなる——プライバシーが必要な場合に限り、少数のプライバシーチェーンが市場を支配し、「勝者総取り」の状況を作り出す。

通信の未来：量子耐性だけでなく、分散化も

Apple、Signal、WhatsAppなどはすでに量子耐性暗号化を採用しているが、これらはすべて、単一組織が管理するプライベートサーバーに依存している——これらのサーバーは政府による閉鎖やバックドア設置、データ漏洩の標的になりやすい。

真の解決策は、オープンな通信プロトコルだ——誰も信用せずに済む。分散型ネットワークを通じて：私有サーバーなし、単一アプリなし、コードはすべてオープンソース、最先端の暗号学を採用。オープンネットワークでは、個人、企業、NGO、政府が通信能力を奪うことはできない。たとえアプリが閉鎖されても、翌日には500の新バージョンが登場する。ユーザーは金銭と同じように情報を所有し——秘密鍵を保持——すれば、すべてが変わる。

データアクセス制御の新しいモデル

すべてのAIモデルや自動化システムはデータに依存しているが、今日のほとんどのデータチャネルは不透明で監査も困難だ。消費者向けアプリには問題ないが、金融や医療などの業界では厳格なプライバシー保護が必要——これが資産のトークン化の主要な障壁でもある。

解決策は、「秘密即サービス」（Secrets as a Service）だ：プログラム可能なローカルデータアクセスルール、クライアント側の暗号化、分散型鍵管理。これをブロックチェーン上で実行し、誰がどの条件でいつまでデータにアクセスできるかを保証する。データ検証システムと組み合わせることで、「秘密」は公共インターネットインフラの一部となり、プライバシーはアプリ層のパッチからコアインフラへと進化する。

技術とガバナンスの最前線

"コードは法律"から"規範は法律"へ

最近のDeFiセキュリティ事件は、監査済みの有名なプロトコルにも影響を与え、問題を浮き彫りにした：現行のセキュリティ基準は主にヒューリスティックであり、逐一評価に頼っている。DeFiが成熟するには、「欠陥修正」から設計段階の属性へと移行し、「最善を尽くす」から「本質的に」へと進化させる必要がある。

静的/デプロイ前のレイヤーでは、システム全体の不変条件を証明することが求められる。AI支援の証明ツールは、規範の作成や不変条件の提案を支援し、多くの手作業証明を軽減する。動的/デプロイ後のレイヤーでは、これらの不変条件は「リアルタイムのガードレール」となる——最後の防衛線。これらは実行時の断言としてコード化され、各取引はこれを満たす必要がある。これにより、すべての脆弱性を事前に発見できなくても、重要な安全属性を強制し、違反した取引を自動的にロールバックできる。実践例では、過去の攻撃のほとんどがこれらのチェックをトリガーしている。したがって、「コードは法律」は進化し、「規範は法律」へと変わる。

予測市場の拡大と知能化

予測市場はすでに主流だが、2026年には暗号とAIの融合により、市場はより大きく、より広く、より賢くなる——クリエイターに新たな挑戦をもたらす。

まず、契約数の増加により、リアルタイムの価格は大統領選や地政学的イベントだけでなく、多様で複雑、相関するイベントにも及ぶ。これらの契約がニュースエコシステムに統合されると、重要な社会問題が浮上：これらの情報の価値をどうバランスさせるか、より透明な設計はどうするか——暗号通貨がこれを可能にする。より多くの契約を処理するには、新しいコンセンサスメカニズムが必要だ。中心化プラットフォームは重要だが、「ゼレンスキー訴訟市場」や「ベネズエラ選挙市場」などの論争は、その限界を露呈している。境界ケースを解決し、予測市場をより有用なアプリに拡張するために、分散型ガバナンスとLLM予言機が争議解決を支援できる。AIは予測市場に新たな可能性をもたらす——リアルタイムデータに基づく自動代理のベット、新しい契約の統合、市場の動的調整により、より賢く、迅速に反応できる。これにより、リアルタイムリスク評価、自動ヘッジ、AI駆動の予報など新たな応用が解き放たれる。しかし、規模拡大に伴い、クリエイターは操作防止、複雑な裁定、情報の透明性とプライバシーのバランスといった課題に対処する必要がある。

暗号学のブロックチェーン超越的応用

長年、SNARKs（ゼロ知識証明技術）は主にブロックチェーンに利用されてきたが、その計算コストは非常に高い——ある計算の証明には、その計算を実行するのと比べて100万倍の作業量が必要な場合もある。2026年には、zkVM証明のオーバーヘッドは約10000倍に低減し、メモリ消費も数百MBに抑えられ、スマホ上で動作可能になる。

この10000倍は魔数かもしれない：ハイエンドGPUの並列スループットはノートPCのCPUの約10000倍だ。2026年末までに、単一GPUはリアルタイムでCPUの計算に証明を生成できるようになる可能性がある。これにより、「検証可能なクラウドコンピューティング」が解き放たれる——クラウド上でCPU負荷の計算を行う必要がある場合でも、暗号学的に正しい証明を合理的なコストで得られる。証明はGPU最適化済みであり、コードの変更は不要だ。

商業と規制の展望

"ステーキングメディア"の台頭

従来のメディアモデルの亀裂は明らかだ。インターネットは誰もが発言権を持つ場を提供し、多くの運営者、実践者、クリエイターが直接大衆に語りかける。彼らの意見は利益（Stakes）を反映し、皮肉なことに、聴衆はこれらの利益のために彼らを尊重し、利益があるからこそ尊敬する。

新しいのは、ソーシャルメディアの成長ではなく、暗号学的ツールによる公開・検証可能な約束の実現だ。AIによって無限のコンテンツ（真偽、あらゆる視点やキャラクター）が安価に生成できる時代において、言葉（人やロボット）だけでは不十分になる。資産のトークン化、プログラム可能なロック、予測市場、オンチェーンの履歴は、より堅固な信頼基盤を提供する。評論家は論点を提示し、一貫性を証明できる（お金を口に出す）。ポッドキャストはトークンをロックして操作や"吊り上げ"を防止できる。アナリストは予測と公開スコアの市場を連動させ、監査可能な記録を作る。この初期の"ステーキングメディア"は、他のメディアを置き換えるのではなく、補完し、新たなシグナルを提供する：“私を信じるのは、私が中立を主張しているからだけでなく、私がリスクを負い、その真実性をあなたが検証できるからだ”。

暗号通貨は真のネットワーク性に向かう必要がある

過去10年、米国のブロックチェーンネットワーク構築の最大の課題は法的不確実性だった。証券法の過剰拡張と選択的執行により、創業者は"ネットワーク"を設計する枠組みの中で運用せざるを得なかった。長らく、法的リスク最小化が製品戦略に取って代わり、エンジニアは弁護士に譲歩してきた。これにより、奇妙な歪みが生じている：透明性を隠すことが推奨され、トークン配分は恣意的になり、ガバナンスはパフォーマンス化し、組織構造は法的保護のために最適化され、トークンは検閲回避のために経済的価値を持たないように設計されている。皮肉なことに、これらの原則を無視した暗号プロジェクトは、誠実な行動者を凌駕することが多い。

しかし、新しい暗号市場構造の規制——政府立法による規制の可能性は、これまで以上に高まっている——は、これらの歪みを未来1年以内に解消する可能性がある。これにより、透明性を促進し、明確な基準を確立し、明確な構造化資金調達やトークン発行、分散型の道筋を「法の乱打」から置き換えることができる。Genius法後のステーブルコイン採用は爆発的に増加しており、暗号市場構造法はより大きな変革をもたらす——今回はネットワークの運用に関わる規制だ。言い換えれば、こうした規制は、ブロックチェーンネットワークをネットワークとして運用しやすくし——オープンで自律的、組み合わせ可能、信頼性の高い中立的な分散化を促進する。

核心洞察

これら17の方向性は、支払いインフラ、資産のトークン化、AIエージェントの統合、プライバシー保護、規制の最前線まで、Web3の進化を多角的にカバーしている。特に、プライバシーが競争の要素となる点、安定コインによる支払いの閉ループ化、AIエージェントによる帰属問題などの見解は注目に値する。2026年の暗号通貨エコシステムは、これまでにない変化に直面するだろう。この報告は、a16zの業界発展に対する深い洞察を示すとともに、次の革新の方向性を予示している。