## 1週間の矛盾する指標が市場の方向性を形成株式市場は複雑な状況を進んでいます。米国の経済指標が経済の健康状態について異なるシグナルを示しているためです。S&P 500は0.10%上昇した一方、ナスダック100は0.34%の大きな上昇を見せています。これに対し、ダウ・ジョーンズは0.36%下落し、大型株投資家の不確実性を反映しています。先物市場は控えめな楽観的見通しを織り込み、3月のE-mini S&P先物は0.10%上昇、ナスダック先物は0.38%上昇しています。市場の方向性は、労働市場の軟化とサービスセクターの堅調さによって逆方向に引っ張られています。12月のADP報告では民間部門の雇用が41,000件増加したに過ぎず、50,000件の予想に対して大きく外れました。同様に、11月のJOLTSデータでは求人件数が714万件となり、10月から30.3万件減少し、14ヶ月ぶりの低水準を記録しています。これらの雇用の逆風は債券市場を支え、10年物国債利回りは2ベーシスポイント低下し、4.15%で落ち着いています。弱い雇用状況を相殺する形で、12月のISMサービス指数は54.4に急上昇し、1年以上ぶりの拡大を示し、経済の減速予測を覆しました。この乖離により、投資家は連邦準備制度の次の政策動向について不確実性を抱いています。市場は現在、1月27-28日の会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる確率をわずか14%と見積もっています。## 固定収入市場はグローバルな政策シグナルに反応債券市場は、大西洋を挟んだ両側のインフレ圧力の緩和から恩恵を受けています。ユーロ圏のコアインフレ率は12月に2.3%となり、予想をわずかに下回り、欧州の債券利回りは後退しています。英国の10年物ギルト利回りは約2ヶ月ぶりの最低水準の4.400%に低下し、ドイツの10年物連邦債利回りは1ヶ月ぶりの2.792%に達しました。3月の10年物米国債先物は6ティック上昇し、弱い労働データと欧州のハト派的インフレシグナルの組み合わせによって支えられています。ドイツの小売売上高は11月に前月比0.6%縮小し、17ヶ月ぶりの最も大きな減少となりました。この弱さは、欧州中央銀行が慎重な姿勢を取るとの見方を強めており、スワップ市場では2月5日の会合での利上げ確率はわずか1%と見込まれています。## 株式市場の動き：現在の環境における勝者と敗者**株式の圧力ポイント：**半導体およびストレージ技術企業は早期の上昇を手放し、Western Digitalは7%以上急落、Seagate Technologyは6%以上下落、Marvell Technologyは4%以上下落しています。半導体全体の弱さは、NXP Semiconductors、Microchip Technology、Texas Instruments、Lam Research、Qualcommにも及び、いずれも2%以上の下落です。資源関連株も商品価格の下落により逆風に直面しています。銀のスポット価格は5%以上下落し、銅は3%以上下落しています。これにより、Hecla Miningは8%以上下落、Coeur Miningは5%以上下落、Barrick Miningは3%以上下落、Newmont MiningとFreeport McMoRanはそれぞれ1%以上下落しています。個別銘柄も企業固有の動きにより圧力を受けています。Apogee Enterprisesは通年の利益予想を下方修正した後、13%以上急落。Wolverine World WideはPiper Sandlerの格下げを受けて7%以上下落。StoneCo Ltdは2026年3月のCEO退任発表後、5%以上下落。Deckers OutdoorsはPiper Sandlerの格下げと(価格目標により4%以上下落。JPMorgan ChaseはWolfe Researchの格下げ後、2%以上下落。AST SpaceMobileはScotia Bankの格下げと$45.60の価格目標を受けて2%以上下落しています。**好調なセクター：**サイバーセキュリティ株は市場のリーダーとして浮上し、Crowdstrike Holdingsは4%以上上昇、Palo Alto Networksは3%以上上昇、Zscalerは2%以上上昇、Atlassianは1%以上上昇しています。バイオテクノロジー銘柄も投資家の注目を集めており、Monte Rosa Therapeuticsは心血管治療の第1相試験結果を受けて52%以上急騰。Ventyx Biosciencesは、Eli Lillyとの高度な買収交渉の報道を受けて37%以上上昇し、)十億ドル超の評価を得ています。金融テクノロジーは指数採用ニュースを背景に反発し、MicroStrategyはMSCIがデジタル資産のトレジャリー企業を指数に残したことを受けて4%以上上昇。大手配当株はアナリストの格上げに支えられ、AmgenはUBSの買い推奨と(ターゲットにより3%以上上昇、Bristol-Myers SquibbもUBSの格上げと)ターゲットで3%以上上昇、Lowe'sはBarclaysのオーバーウェイト格上げと(ターゲットで2%以上上昇、WayfairもBarclaysの格上げと)ターゲットで1%以上上昇しています。## 経済カレンダー：今週の重要イベントが市場の方向性を決定今後数日間には、市場のポジショニングを変える可能性のある重要な経済指標の発表があります。**木曜日の焦点**は第3四半期の生産性指標で、非農業生産性は4.7%の上昇、単位労働コストは0.3%上昇が予想されています。初回失業保険申請件数は12,000件増加し、211,000件になると予測されており、労働市場の弱さを裏付ける可能性があります。**金曜日の注目イベント**は、12月の非農業部門雇用者数が59,000人増加し、失業率は0.1ポイント低下して4.5%になると予想されています。平均時給は0.3%の月次増加、前年比3.6%の上昇が見込まれています。住宅関連データも発表され、10月の住宅着工件数は1.4%増の132.5万戸、建築許可件数は1.1%増の135万戸になると予測されています。ミシガン大学の1月消費者信頼感指数は0.6ポイント上昇し、53.5になる見込みです。## 国際市場は混在した状況を呈す世界の株式パフォーマンスは大きく乖離しています。Euro Stoxx 50は0.16%下落した一方、上海総合指数は10.5年ぶりの高値をつけながらもわずかに0.05%上昇しています。日本のNikkei 225は1.06%下落し、アジアの取引における地域の弱さを示しています。## 住宅ローン市場データは追加の視点を提供米国の住宅ローン申請件数は1月2週で0.3%増加しましたが、購入指数は6.2%減少し、リファイナンスが活動を牽引したことを示しています。30年固定金利の平均は6.25%に低下し、前回の6.32%から下落しています。これは長期債の利回り全体の低下を反映しています。## 1月7日の予定決算発表市場参加者は、Albertsons Cos Inc (ACI)、Constellation Brands Inc $85 STZ$1 、Jefferies Financial Group Inc $380 JEF$65 、MSC Industrial Direct Co Inc $285 MSM$123 の決算発表に注目してください。
経済の逆流が株式市場を導く、重要なデータポイントが混合シグナルを示す
1週間の矛盾する指標が市場の方向性を形成
株式市場は複雑な状況を進んでいます。米国の経済指標が経済の健康状態について異なるシグナルを示しているためです。S&P 500は0.10%上昇した一方、ナスダック100は0.34%の大きな上昇を見せています。これに対し、ダウ・ジョーンズは0.36%下落し、大型株投資家の不確実性を反映しています。先物市場は控えめな楽観的見通しを織り込み、3月のE-mini S&P先物は0.10%上昇、ナスダック先物は0.38%上昇しています。
市場の方向性は、労働市場の軟化とサービスセクターの堅調さによって逆方向に引っ張られています。12月のADP報告では民間部門の雇用が41,000件増加したに過ぎず、50,000件の予想に対して大きく外れました。同様に、11月のJOLTSデータでは求人件数が714万件となり、10月から30.3万件減少し、14ヶ月ぶりの低水準を記録しています。これらの雇用の逆風は債券市場を支え、10年物国債利回りは2ベーシスポイント低下し、4.15%で落ち着いています。
弱い雇用状況を相殺する形で、12月のISMサービス指数は54.4に急上昇し、1年以上ぶりの拡大を示し、経済の減速予測を覆しました。この乖離により、投資家は連邦準備制度の次の政策動向について不確実性を抱いています。市場は現在、1月27-28日の会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる確率をわずか14%と見積もっています。
固定収入市場はグローバルな政策シグナルに反応
債券市場は、大西洋を挟んだ両側のインフレ圧力の緩和から恩恵を受けています。ユーロ圏のコアインフレ率は12月に2.3%となり、予想をわずかに下回り、欧州の債券利回りは後退しています。英国の10年物ギルト利回りは約2ヶ月ぶりの最低水準の4.400%に低下し、ドイツの10年物連邦債利回りは1ヶ月ぶりの2.792%に達しました。3月の10年物米国債先物は6ティック上昇し、弱い労働データと欧州のハト派的インフレシグナルの組み合わせによって支えられています。
ドイツの小売売上高は11月に前月比0.6%縮小し、17ヶ月ぶりの最も大きな減少となりました。この弱さは、欧州中央銀行が慎重な姿勢を取るとの見方を強めており、スワップ市場では2月5日の会合での利上げ確率はわずか1%と見込まれています。
株式市場の動き：現在の環境における勝者と敗者
株式の圧力ポイント：
半導体およびストレージ技術企業は早期の上昇を手放し、Western Digitalは7%以上急落、Seagate Technologyは6%以上下落、Marvell Technologyは4%以上下落しています。半導体全体の弱さは、NXP Semiconductors、Microchip Technology、Texas Instruments、Lam Research、Qualcommにも及び、いずれも2%以上の下落です。
資源関連株も商品価格の下落により逆風に直面しています。銀のスポット価格は5%以上下落し、銅は3%以上下落しています。これにより、Hecla Miningは8%以上下落、Coeur Miningは5%以上下落、Barrick Miningは3%以上下落、Newmont MiningとFreeport McMoRanはそれぞれ1%以上下落しています。
個別銘柄も企業固有の動きにより圧力を受けています。Apogee Enterprisesは通年の利益予想を下方修正した後、13%以上急落。Wolverine World WideはPiper Sandlerの格下げを受けて7%以上下落。StoneCo Ltdは2026年3月のCEO退任発表後、5%以上下落。Deckers OutdoorsはPiper Sandlerの格下げと(価格目標により4%以上下落。JPMorgan ChaseはWolfe Researchの格下げ後、2%以上下落。AST SpaceMobileはScotia Bankの格下げと$45.60の価格目標を受けて2%以上下落しています。
好調なセクター：
サイバーセキュリティ株は市場のリーダーとして浮上し、Crowdstrike Holdingsは4%以上上昇、Palo Alto Networksは3%以上上昇、Zscalerは2%以上上昇、Atlassianは1%以上上昇しています。バイオテクノロジー銘柄も投資家の注目を集めており、Monte Rosa Therapeuticsは心血管治療の第1相試験結果を受けて52%以上急騰。Ventyx Biosciencesは、Eli Lillyとの高度な買収交渉の報道を受けて37%以上上昇し、)十億ドル超の評価を得ています。
金融テクノロジーは指数採用ニュースを背景に反発し、MicroStrategyはMSCIがデジタル資産のトレジャリー企業を指数に残したことを受けて4%以上上昇。大手配当株はアナリストの格上げに支えられ、AmgenはUBSの買い推奨と(ターゲットにより3%以上上昇、Bristol-Myers SquibbもUBSの格上げと)ターゲットで3%以上上昇、Lowe’sはBarclaysのオーバーウェイト格上げと(ターゲットで2%以上上昇、WayfairもBarclaysの格上げと)ターゲットで1%以上上昇しています。
経済カレンダー：今週の重要イベントが市場の方向性を決定
今後数日間には、市場のポジショニングを変える可能性のある重要な経済指標の発表があります。
木曜日の焦点は第3四半期の生産性指標で、非農業生産性は4.7%の上昇、単位労働コストは0.3%上昇が予想されています。初回失業保険申請件数は12,000件増加し、211,000件になると予測されており、労働市場の弱さを裏付ける可能性があります。
金曜日の注目イベントは、12月の非農業部門雇用者数が59,000人増加し、失業率は0.1ポイント低下して4.5%になると予想されています。平均時給は0.3%の月次増加、前年比3.6%の上昇が見込まれています。住宅関連データも発表され、10月の住宅着工件数は1.4%増の132.5万戸、建築許可件数は1.1%増の135万戸になると予測されています。ミシガン大学の1月消費者信頼感指数は0.6ポイント上昇し、53.5になる見込みです。
国際市場は混在した状況を呈す
世界の株式パフォーマンスは大きく乖離しています。Euro Stoxx 50は0.16%下落した一方、上海総合指数は10.5年ぶりの高値をつけながらもわずかに0.05%上昇しています。日本のNikkei 225は1.06%下落し、アジアの取引における地域の弱さを示しています。
住宅ローン市場データは追加の視点を提供
米国の住宅ローン申請件数は1月2週で0.3%増加しましたが、購入指数は6.2%減少し、リファイナンスが活動を牽引したことを示しています。30年固定金利の平均は6.25%に低下し、前回の6.32%から下落しています。これは長期債の利回り全体の低下を反映しています。
1月7日の予定決算発表
市場参加者は、Albertsons Cos Inc (ACI)、Constellation Brands Inc $85 STZ$1 、Jefferies Financial Group Inc $380 JEF$65 、MSC Industrial Direct Co Inc $285 MSM$123 の決算発表に注目してください。