ビットコインとイーサリアムが支配、アルトコインのラリーは停滞—数字が示すもの

年末が近づくにつれ、暗号市場は明確なストーリーを語っています：機関投資家の資本は最大の暗号通貨に集中しており、代替トークンはサポートを見つけるのに苦労しています。

最近の混乱は顕著です。ビットコインは24時間で2.09%下落し(約91.08Kドル)で取引されており、イーサリアムは4.12%下落して(3.09Kドル)に達しています。市場は1日で数百万ドルを超える大規模な清算を目撃し、その後の数日間は平均して数百万ドルの強制決済が行われました。しかし、これらの見出しの数字の背後には、市場構造と投資家行動のより微妙な姿が存在します。

マクロの不確実性とポジショニングダイナミクスの交差点

主要市場参加者のフロー分析によると、現在の価格動向はファンダメンタルな要因よりも、トレーダーのポジション取りによって左右されています。年末の期間、裁量取引デスクが帳簿を閉じ、流動性が自然に薄れる中で、価格の動きはより不規則になりやすく、大きなニュースがなくても突然のギャップや急反転が起こることがあります。

ここでビットコインとイーサリアムが暗号の中の究極の安全資産として登場します。最も流動性の高い資産として、リスクオフの流れの大部分を吸収しながら、代替トークンは激しい売り圧力に直面しています。リーダーシップの縮小は根本的な変化を反映しています：資本は市場の最大手に向かって流れています。

データは明確な勝者を示す

過去1週間のクロスアセットパフォーマンスデータは、印象的な比較を示しています。12月15日から21日までの期間、ビットコインは0.5%上昇した一方で、イーサリアムはわずか1.9%下落しました。これに対し、アルトコインは3.5%の損失を被っています。これを踏まえると、金は0.9%の上昇を見せ、米国20年債は0.6%の上昇を記録しており、伝統的な安全資産がほとんどの代替暗号通貨を上回っています。

原因は？供給側の逆風が完璧に重なった結果です。予定されたトークンのアンロックが、買い手の意欲が限定的なときに下押し圧力を生み出しています。リテール投資家はこの現実に直面し、アルトコインからの退出を加速させ、ビットコインとイーサリアムに回帰しています。

機関投資家とリテール投資家の乖離

フローデータは、顕著なパターンを示しています：機関投資家は夏以降、主要な暗号通貨に対して一貫した買い圧力を維持しており、この勢いは年末に向かって強まっています。一方、リテール投資家は完全にアルトコイン市場から撤退し、機関が好むのと同じ2つの資産に避難しています。

この乖離は、デリバティブ市場において興味深いダイナミクスを生み出しています。オプションのポジションは高いインプライド・ボラティリティを示しており、マージンでの価格発見は、スポット市場が純買いを続ける一方で、鋭い日中の変動を可能にしています。これは、トレーダーがポジションをヘッジしつつも確信を持ち続けている兆候です。

今後の展望は？

流動性の懸念が年末まで続く中、レンジ内取引と時折鋭い動きが予想されます。資金調達率は依然としてタイトであり、最近の売り崩し時に基準プレミアムが圧縮されたことは、先物トレーダーが慎重な姿勢を崩していないことを示しています。市場は二つのシナリオに直面しています：ビットコインが80,000ドルゾーンに戻るか、または以前の高値に反発するか—最終的な方向性はマクロ環境の改善または悪化次第です。

それまでは、ビットコインとイーサリアムが機関投資家とリテール投資家の資金流入の焦点となり続ける一方、アルトコインは供給の問題に苦しみ続けるでしょう。