中国のデジタル通貨 e-CNY が戦略を変更：利子からグローバル展開へ

中国のデジタル人民元は2026年から抜本的な変革を迎える。 中国人民銀行は、新しい経済モデルを導入し、商業銀行がe-CNYの残高に対して利息を提供できるようにする予定であり、これは限定的なパイロットプロジェクトの数年にわたる取り組みの後の大きな進展を示している。副総裁のLu Leiによると、この変化は、デジタル通貨が現金と同等のものから、実際の銀行預金の手段へと移行することを意味している。

デジタル現金から預金通貨へ

2024年1月1日に開始されたこの移行は、中国の通貨の性質を完全に変えるものだ。これまでe-CNYは純粋なデジタル現金として機能していたが、今後は商業銀行の預金の一形態となり、従来の銀行負債のすべての特徴を備えることになる。

銀行は次のことができる：

• 認証されたe-CNYウォレットに対して、自己規制の金利を適用して利息を支払う
• 資産負債管理の操作に従って残高を管理する
• 従来の預金と同じ保険保護を提供する

この進化は、WeChat PayやAlipayが依然として非接触決済の市場を支配している中で、中国通貨のより広範な利用を促進することを目的としている。

驚異的な数字と市場の課題

2025年11月までに、e-CNYの取引は34億8000万件に達し、総取引額は16.7兆元（約2.38兆ドル）に上った(。これらの数字は、中国のCBDCプログラムを世界有数の規模に押し上げているが、採用は既存の決済プラットフォームからは遠い状態にある。

中心的な課題は変わらない：既に確立された私的なソリューションが日常のニーズを完全に満たしている中で、なぜ消費者に政府発行のデジタル通貨を選ばせることができるのか？この問いに対して、利息を通じた金融インセンティブの導入は一つの試みである。

中国のデジタル通貨におけるグローバルな野望

国内改革と並行して、中国はデジタル通貨の国際展開を加速させている。中国人民銀行は、シンガポール、タイ、香港、アラブ首長国連邦、サウジアラビアを巻き込む越境パイロットプロジェクトを発表した。

戦略的計画には次の項目が含まれる：

• e-CNYによる国際決済の新しい実験プログラム
• 上海におけるデジタル人民元の国際運用センターの設立
• アジアや中東の市場でCBDCとしての中国通貨の促進

上海はこのグローバル戦略の中心地となり、中国通貨を現在の越境決済ソリューションの代替として位置付ける。これは、中国が他国が管理する国際決済インフラへの依存を減らす意図を反映している。

10年にわたる実験の先に新時代が待つ

この瞬間に向けた道のりは長かった。中国人民銀行は2014年にデジタル通貨電子決済（Digital Currency Electronic Payment）プロジェクトを通じて、中央銀行デジタル通貨（CBDC）に関する最初の研究を開始した。2022年4月に正式にe-CNYが導入され、その後、各都市でさまざまなパイロットプログラムが展開された。

Lu Leiは、この見直しは10年にわたる実験から得られた教訓の集大成であると強調した。新しい枠組みは2026年に完全に施行され、中国の通貨がグローバル金融システムにおいて進化を遂げる重要な節目となる。

政府によるCBDC（e-CNY）と、民間が発行するステーブルコインとの区別は、中国の政策の重要なポイントであり、当局は引き続き、私的なソリューションに伴う投機リスクや金融不安定性を懸念している。