## 仮想通貨が未来から不可欠なインフラへと変わるとき

**なぜ規制がすべてを変えるのか？**

仮想通貨業界を追いかけると、すべてが加速しているのがはっきりわかる — これはホットな市場の盛り上がりや技術革新ではなく、明確に定められたルールの効果だ。ステーブルコインの規制とともに、セクターはついにブレーキを緩めた。プロジェクトは「エンスージアスト向けの製品」からメインストリームビジネス向けのソリューションへと移行している。法的違反を常に気にする必要がなくなれば、実際のビジネスモデルに集中できる。

投資家や開発者の両方のシーンが変革を迎えることになる。これは通貨の変更ではなく、従来のシステムが非効率的に扱っていた機能を引き継ぐことだ。国際決済、本人確認、金融サービスへのアクセス — これらすべてが未来的な実験ではなく、実用的な現実となりつつある。

**匿名性のギャップが障壁に**

ビットコインは二重支出の問題を解決したが、本人確認の問題は解決していない。これはフィクションではなく、グローバルな採用の障壁だ。サトシ・ナカモトはデジタル資産とグローバルな台帳を提供したが、現代の通貨は価値の尺度だけではない。意図を伝える媒体としても機能し、検証が必要だ。

支払いは常に基盤だった。しかし、本人確認なしではシステムは安全にスケールできない。Libraの設計時に深く理解したのは、最初の妥協点は非カストディアルウォレットの放棄だったことだ。規制当局は安全な境界線を求めていた。社会は、金融システムが違法行為を支援しないことを求めている。もしpermissionlessプロトコルがテロ資金に資金提供しているなら、社会はその運用に対して同意を撤回するだろう。

**OTCとステーブルコインのパラドックス**

現在の仮想通貨の状況は、「インフラの逆転」(infrastructure inversion)だ。理論的には、プライバシーとコンプライアンスを両立させる高度なゼロ知識証明やオンチェーン証明が登場するだろう。しかし、実際には新旧技術を最もトリビアルな方法で結びつけている。

「ステーブルコインサンドイッチ」— これはフィデューシャリー通貨をステーブルコインに変換し、ブロックチェーンを経由して送信し、再び交換することを意味する業界用語だ。これは機能するが、スケーリングの方法は皮肉だ。企業はpermissionlessネットワークと直接つながらない — それはより多くの作業を必要とするからだ。その代わりに、コンプライアンスチェックを行うコーディネーターを雇い、彼らの代理でブロックチェーンとやり取りさせる。OTC(over-the-counter) — 取引所外の取引 — これがこの現実を明らかにしている。OTCとは何か？ それは当事者間の直接取引で、多くの場合ディーラーを介して行われる。実際には、ブロックチェーンがあっても、仲介者は再び中央の舞台に戻ってきている。

ブロックチェーンは決済の問題を解決したが、情報の側面を無視している。従来のシステムでは、各支払いには誰が開始したか、目的は何か、支払人が制裁リストに載っているかといったデータが含まれる。これらの情報がなければ、たとえ高速な決済でも意味がない — 受取銀行は法的理由で取引を拒否する。

**Proof of Personhood：仮説的な答え**

最近のサンフランシスコでの「World」イベントで、アレックス・ブランヤとサム・アルトマンは根本的なテーマを取り上げた：人間とロボットを区別できることが最も価値のある資源になるだろうと。6年の実験の末 — 虹彩スキャン — これがマーケティングのキャッチフレーズを超え、実際の有用性を明らかにした。

サム・アルトマンはポール・ブッケイと引用した：「未来は人間と機械の二つの通貨を必要とするかもしれない。」これは的確だ。Proof of Personhoodは、AI時代のコンプライアンス機能だ。支払いをスケールさせるには、善良なアクターと悪意のあるアクターを区別しなければならない。合成コンテンツの世界では、唯一の希少性を証明する必要がある：それが人間から生まれたものであることだ。

**ポートフォリオは世界をつなぐ橋**

長年の夢は、暗号技術を使ったグローバルなVenmoを構築することだった。Worldはまさにそれを実現している。インフラは従来のフィンテックに似ている — 18か国の仮想口座、Visaカード、ローカル決済ネットワーク — しかし、仮想通貨と現実の間の隔たりは縮まった。

ユーザーの実際のニーズは、新しいトークンではなく、シンプルさだ：給料を入金し、Visaカードで支払うこと。成長モデルは？ Worldはほとんどのサービスに料金を取らない。銀行は手数料を取って収益を得るが、Worldは不要だ。モデルの核心は、資金の流れは低コストであるべきだという信念だ。銀行にとっては、三つのコレスポンデンスバンクとファックスを通じたミッション。ブロックチェーンにとっては、記録の更新だ。Worldは、実際のコストがゼロに近づくと考えている。

**ミニアプリとApp Storeのアービトラージ**

イノベーションは支払いだけではない。Mini Appsは仮想通貨の「キラーアプリ」になり得る。ニッチで退屈に聞こえるかもしれないが、その構造的な影響は深い。これは、App Storeや30％の手数料なしにソフトウェアを配布することだ。

「ウォールガーデン」からの脱出は、開発者が収益を維持するための方法だ。最も価値のある機能は、「テナント」なしで支払いを処理できることだ。本人確認を伴うミニアプリは、まったく新しい機能をもたらす。

Worldは、「スキャンするか離れるか」から、層状のアプローチへと戦略を変えている — 「人間のアイデンティティ」をプレミアム機能として検証済みのものに。ユーザーは抽象的な利点のために生体認証に躊躇するが、より高いリターンや優れた体験を得られるなら、参加する可能性が高い。日本のTinderユーザーはWorld IDを使って本人確認を行っている。キラーアプリ？ デートでロボットではないことを証明することだ。

**登録外のコミュニケーション**

ブランヤはプラットフォームのパラドックスを理解している：ネットワーク、チャットボット、サービスがWorld IDを標準として扱うことを望むが、ユーザーなしではこれを受け入れにくい。製品がなければユーザーは引き付けられない。自ら構築し、引きつける必要がある。

Worldは、分散型プロトコルXMTPを自社アプリに統合している。Signal、WhatsApp、Telegramと比べて、プライバシーに大きな利点がある。インターネットのアイデンティティの見えない層になるには、まず可能性を示し、より良い製品を作る必要がある。

Shane Macの最新実験であるConvosはXMTPを基盤としている。アプリは暗号技術を利用し、登録や電話番号、履歴、追跡なしで動作する。サーバーも不要だ。最大の利点は？ 真の「追跡されない」メッセージングアプリだ。Slackのすべてのメッセージが永遠に保存される世界で、実際に消える会話は贅沢だ。調査ジャーナリストが最初のユーザーになるだろうが、広いビジョンは、プライベートな会話をデフォルトの状態に戻すことだ。例外ではなく、標準に。

**最終的に追いつくインフラ**

これらの実験は初期段階だが、軌道は明確だ。暗号技術はついに最初の宣言に追いつきつつある。10年前に熱狂したエンスージアストたちの夢は、「退屈」になりつつあり、しかしそれが実用的になっている — 重要な瞬間に。AIの加速とともに、暗号の真実を証明する能力は、サイファーパンクの哲学を超え、デジタル経済全体のインフラへと変貌している。