**债務サイクルが次の暗号資産のブルマーケットを牽引？Raoul PalがSolanaカンファレンスで2026年の投資機会を明かす**

Solana Breakpointカンファレンスで、Real Vision共同創設者兼CEOのRaoul Palは、洞察に満ちた見解を共有した：暗号通貨の価格変動は、4年ごとのビットコイン半減期サイクルだけによって駆動されているのではなく、より大きなマクロ経済の力、すなわち債務の満期サイクルによって制御されている。

**グローバルな債務危機：なぜ通貨価値の下落は避けられないのか**

問題の根源は人口構造にある。世界的に労働力参加率が低下し続け、雇用人口が減少することで、経済成長に直接的な打撃を与えている。人口減少の背景の中で、政府や企業の債務がGDPに占める割合は必然的に上昇し、これはすでに世界的なシステムリスクとなっている。

Raoul Palは、歴史上高債務問題を解決（または先送り）してきた古典的な手段は一つだけだと指摘する：通貨の価値を下げることだと。彼は、米連邦準備制度（FRB）が自らのバランスシートを再評価し、「これらの積み重なる債務をいかに貨幣化するか」を考え始める必要に迫られていると考えている。今後12ヶ月以内に、約8兆ドルの新たな通貨供給を行うために流動性を解放する必要があると予測されている。この規模の通貨供給は、リスク資産に対して深遠な影響をもたらす。

**4年サイクルの迷信を打破：暗号周期の背後にある5.4年ルール**

多くの投資家はすでに暗号市場に悲観的になり、このサイクルは終わったと考えている。しかし、Raoul Palはこの見方が重要な事実を見落としていると指摘する：暗号資産の周期性はビットコインの技術そのものから来ているのではなく、マクロ経済の中の債務サイクルから来ている。

彼は革命的な見解を提唱している——暗号市場は実際には4年ではなく、5.4年の周期によって動かされているというのだ。この5.4年の大サイクルの枠組みの中で、現在の市場はすでに底値圏を抜けて上昇局面に入っている。こうした規則に基づけば、市場のピークは2026年末に到達し、2025年と多くの人が予想しているよりも遅い可能性が高い。

**アルトコインのチャンスはどこに？：景気循環の底打ちシグナル**

Raoul Palは、アルトコインのパフォーマンスは景気循環によって左右されると強調する。現在の経済データを観察すると、景気循環はピークに達するのではなく、底打ち段階にあるようだ。これは、アルトコインとビットコインのクロスレートにおいても、さらなる上昇余地があることを示唆している。

彼の最終的な結論は、暗号通貨を理解するにはマクロ資産の視点から考える必要があるということだ。世界の中央銀行が流動性を解放し、債務の貨幣化が加速する大きな背景の中で、暗号資産はもはや技術革新の小規模な分野ではなく、インフレヘッジやグローバルな流動性サイクルに参加するための必須の資産配分となっている。これは単なる暗号サイクルの物語ではなく、マクロ経済によって決定される投資サイクルの一部なのである。