現実はしばしばフィクションを上回ります。特にデジタル資産においては顕著です。2025年を振り返ると、Web3分野はこれまでにない清算に直面しました。技術的な失敗ではなく、人間の選択によるものです。2022年には誤った取引などの明らかなミスが見られましたが、2025年ははるかに憂慮すべき事実を明らかにしました。それは、大統領内閣からスタートアップ創業者に至るまで、あらゆる規模での意図的な欺瞞です。以下の出来事は、業界が成熟するにつれて、その計画も進化したことを示しています。 **以下は個人的な解釈です。読者はご自身の結論を導き出してください。**## 大統領ミームコイン崩壊、暗号資産における政治腐敗を暴露国の指導者がトークンを発動したとき、何がうまくいかないでしょうか?結局、すべてがそうだった。2025年初頭には政治ミームコインが爆発的に増加しました。トランプは米大統領の支援を受けて、問題なく発進しました。しかし、2025年2月15日にアルゼンチン大統領ミレイがLIBRAを推進したことで、状況は一変しました。数時間以内に、プロジェクトチームは流動性準備金からUSDCとSOLで8,700万ドルを抽出し、トークンの価値を80%も下落させました。これは経験豊富なトレーダーさえも驚かせる教科書通りの出口詐欺でした。捜査官が操作の経緯を追跡したことで、その謎はさらに深まった。オンチェーン分析により、MELANIAとLIBRAのデプロイメントは共通の疑わしい相関関係があり、他の失敗したプロジェクト(TRUST、KACY、VIBES)と結びついていることが明らかになりました。マーケットメイカーはこの計画を画策したと非難されました。さらに悪いことに、リークされた証拠により、ミレイ政権内の内部者が大統領の宣伝ツイートを円滑にするために500万ドルを受け取っていたことが明らかになりました。その計算は示唆に富んでいた。協調したポンプ&ダンプで1億ドルを抽出するために何百万ドルも費やす。このスキャンダルは不快な疑問を投げかけました――大統領自身が「引っ張り」に参加しているなら、誰を信頼できるのか?**影響レベル: ★★★★★**## 内部裏切り:信頼された開発者が5,000万ドルを盗んだ方法ステーブルコインプラットフォームのInfiniは、2025年2月24日にあらゆる企業にとっての悪夢を経験しました。それは外部からのものではない4,950万ドルの盗難でした。創設者のクリスチャンは即座に違反を認め、全額の補償を約束しました。チームは当初、これを伝統的なハックとして扱い、ホワイトハットの懸賞金もチェーン内で提供していました。しかし数週間のうちに、真の犯人は陳山軒という高い技術者で、最高限の契約許可を任されていたことが明らかになった。陳は必要な権限の譲渡をしなかった。彼はコントロールを保ちました。年間何百万ドルも稼いでいるにもかかわらず、オンラインギャンブルの借金がどんどん膨れ上がると、絶望的な思いから盗みの道へと進んだ。元同僚たちは、尊敬される技術教育者から損失に溺れ、常に借金をしてポジションを追いかけている人物へと変貌したと語りました。この事件は痛ましい現実を浮き彫りにしました。つまり、純粋な技術力は誠実さなしには意味がないということです。より広く見ると、暗号資産分野は依然として適切なガバナンスや監査の追跡に苦労しています。**影響レベル: ★**## 投票権が市場操作になるとき2025年3月25日、予測市場プラットフォームでオラクル攻撃と呼ばれるものが発生しましたが、その仕組みは高度なコードではなく、ホエール保有者による投票操作でした。700万ドルの市場で「ウクライナは4月までにトランプの鉱山取引を受け入れるか」と予測され、結果は決まっているように見えた。しかし期限が迫る中、500万枚のUMAトークンを保有していたユーザーが方針を逆戻しにしました。彼らは明らかに誤った結果に投票し、その膨大な持株によって他の参加者を威嚇して追随させ、最終的に市場が真実として記録したものを「書き換え」ました。プラットフォームは誤りを認めましたが、ゲームルール内だと主張して修正を拒否しました。ガバナンストークンが集中した保有者に莫大な投票権を与えるとき、結果は分散化ではなく、ブロックチェーンの衣をまとった富裕層政治です。**影響レベル: ★★★**## 4億5,600万ドルの質問:管理不行き届きか窃盗か?2025年4月3日、TUSD準備金をめぐる複雑な法的事件が、機関投資家向け暗号資産がいかに曖昧になりうるかを明らかにしました。ジャスティン・サン氏は、香港の保管会社ファースト・デジタル・トラストが、ドバイの無許可ウォレットに4億5,600万ドルのTUSDを不法に移動させたと非難しました。ドバイ国際金融裁判所は信託違反の証拠を見つけ、資産を凍結しました。しかし、香港の裁判所は孫の調査要請を却下した。事件は身元と管轄権に関わっていました。サンはテクテリックス(TUSD)発行体の「最終的な実質的所有者」と説明されていますが、法的代理人としては記載されていません。First Digital Trustは、偽物からの無断の指示で行動したか、あるいは正当な投資目的で資金を移動させたと主張しました。確認を求められた孫は、自身の役割を直接法的に認めることを拒否した。最もシュールな瞬間は、オンライン裁判の最中、サンは「ボブ」として現れ、カメラを隠していたが、裁判官に電源を入れるように言われるまで隠していた。彼が争われている資産に対する正式な権限を主張することをためらっていることは、この状況が真の窃盗だったのか、それとも戦略的な不履行なのかという疑問を投げかけます。結論は出ておらず、4億5,600万ドルは依然として争われています。**影響レベル: ★★★★**## 偽の死でなかった:トークンローンチを出口戦略として2025年5月4日、Zerebroの共同創業者ジェフィー・ユーはSolanaベースのトークンプラットフォームでライブ配信を行い、その後彼の死の噂が広まりました。Mirrorの投稿には「これを読んでいるなら、私はもういない」という古典的な冒頭が掲載されました。訃報で彼の訃報が確認されました。しかし、その後、逆転が訪れました。インフルエンサーたちは「偽の死の計画」だと主張する内容を暴露しました。ジェフィーは嫌がらせ、個人情報暴露、恐喝から逃れるために失踪を調整していたと述べていました。彼は出発を発表すればトークンが崩れ、事態が悪化することを恐れていた。Lookonchainは決定的な事実を発見しました。5月7日、Jeffyに関連すると思われるウォレットが3,555万ZEREBROを8,572 SOL(約127万米ドル)で売却し、その後LLJEFFYの開発者ウォレットに多額の資金を送ったのです。では、ジェフィーは本当の脅威から逃げていたのか、それとも死を偽装して利益を得ようとしていたのか?ブロックチェーンは意図を判断しません。**影響レベル: ★★★**## ブロックチェーンが自分のルールよりもよく知っていると決めるとき2025年5月22日、Sui最大のDEXが精密エラーに見舞われ、ハッカーによって2億2300万ドルが引き出されました。隋は2時間以内に1億6200万ドルが「凍結」されたと発表しました。メカニズム:Suiのバリデーターは集団で攻撃者のアドレスからの取引を無視することを決めました。2/3コンセンサスモデルを活用することで、彼らは単純に資金移動を阻止しました。これは不変性と分散化に関する哲学的な問題を提起するネットワークレベルの介入です。技術者たちに資金回収について尋ねられたとき、話は一変しました。Suiのチームはバリデーターにパッチの配布を要請したようですが、バリデーターはそのような要請を受け取っていないと否定しました。この矛盾は未解決のままです。不快な疑問が残ります。もしネットワークが犯罪者の資金を凍結できるなら、規制当局が要求すればあなたの資金も凍結しない理由は何でしょうか?**影響レベル: ★**## ブロックチェーンになろうとした製薬会社香港に上場している製薬会社は、本質的にブロックチェーンプロジェクトConfluxの裏側上場を行ったものの、逆の買収構造を発表しました。2025年4月から、Confluxの創業者たちはリーディングファーマ・バイオテックの幹部となりました。7月までに同社はConfluxの資産取得の意向を発表しました。9月には、Web3の波に乗ったかのように、星泰チェーングループとしてリブランドしました。株価は急騰し、その後暴落しました。6,000万香港ドルの資金調達計画は、条件未充足のため頓挫しました。2025年11月17日までに、香港証券取引所は上場基準の維持不履行を理由に取引停止を命じました。この一連の動きは、金融構造でさえ演劇になり得ることを証明しました。**影響レベル: ★★★★**## 永遠の起業家の最新計画:OPMでの暗号購入賈月廷の電気自動車会社は、四半期売上高が数万ドル、損失数億ドルで知られており、2025年8月に暗号資産への参入を発表しました。ファラデー・フューチャーは資金調達を経て、5億から10億ドル規模の暗号通貨資産を購入することを目的とした「C10指数」と「C10国債」を立ち上げました。戦略は、他人の資本を使って資産を購入し、手数料を徴収し、ステーキングを通じて持続可能なリターンを追求することです。同時期に、ジャは暗号通貨への移行を進める治療関連企業に3,000万ドルの投資を仲介し、個人的にアドバイザーを務めました。また、技術面では大手自動車メーカーとの提携交渉も行いました。赤字を出す一連の事業を運営し、その後他人の暗号資産の管理に転換するという大胆さは、結果に関わらず資本の流れを完全に理解しているかのどちらかを示していました。**影響レベル: ★★★★☆**## 創業者が自分のプロジェクトを枯らすとき2025年11月5日、xUSDは大幅な損失を被り、調査の結果USDXではさらに悪い状況が進行していることが明らかになりました。アナリストの0xLokiは、USDXステーブルコインが1日以内に額面で償還可能になったにもかかわらず、疑わしいアドレスがEthereumのEulerプラットフォーム全体の貸付プールを吸い出し、不良債権を蓄積し始めたことを発見しました。そのうちの一つはUSDXの創設者であるフレックス・ヤンに直接たどり着きました。その含意は、創業者が通常の償還を待つよりもすぐに現金化したがっている場合、それはプロジェクトの健全性について何を意味するのか?フレックス・ヤンの過去が懸念をさらに深めている。また、2022年の景気後退時に破産の危機に瀕し、現在も回復していないBabel Financeと、貸出商品が悪用された後に消滅したHOPEも設立しました。同じ創業者のプロジェクトが繰り返し危機に直面すると、問題は不運からパターンへと移ります。**影響レベル: ★★★**## ベンチャーキャピタルが「安全な」投資、返金保証を発見レイヤー1ブロックチェーンのBerachainは、シリーズBにベンチャーファンドNova Digitalとのサイド契約が含まれていたことを明らかにしました。もしトークンが1年以内にパフォーマンスを振るわなければ、ファンドは2,500万ドルの投資額を全額返還する可能性があるとのことです。これにより、ノヴァのエクスポージャーは潜在的な上昇に制限され、下落はほぼ消し去られ、「投資」がリスクフリーのローンへと変わった。他のシリーズB投資家は、この優遇措置について知らされていなかったと主張しています。ベラチェインの弁護側は、ノヴァがこれらの条件の下でラウンドを主導することを提案し、この条項を市場の損失に対する保証ではなく、コンプライアンス要件として位置づけたと指摘した。彼らは、ノヴァが依然としてトップ保有者であり、ボラティリティの際にBERAのポジションを増加させたことを強調しました。しかし非対称性は依然として残りました。他のすべての人が市場リスクを負い、1人の投資家は規制リスクのみを負いました。ベンチャーキャピタルが下落面保護を必要とするとき、それはベンチャーキャピタルではなくなります。これは内部のえこひいきの別の形態になります。**影響レベル: ★★★**## 清算の年2025年には、Web3の成熟がよりクリーンなガバナンスではなく、より賢明な活用をもたらしたことが明らかになりました。大統領の引き剥き、創業者の窃盗、オラクル操作、凍結資産は技術的な制約から生じているのではなく、不完全なシステムの中で下された人間の選択に起因しています。業界は前進していますが、教訓は変わりません。保証のない市場では、インセンティブの整合性がイデオロギーよりも重要だということです。
数十億が消失したとき：2025年のWeb3業界で最も衝撃的な侵害事例
現実はしばしばフィクションを上回ります。特にデジタル資産においては顕著です。2025年を振り返ると、Web3分野はこれまでにない清算に直面しました。技術的な失敗ではなく、人間の選択によるものです。2022年には誤った取引などの明らかなミスが見られましたが、2025年ははるかに憂慮すべき事実を明らかにしました。それは、大統領内閣からスタートアップ創業者に至るまで、あらゆる規模での意図的な欺瞞です。
以下の出来事は、業界が成熟するにつれて、その計画も進化したことを示しています。 以下は個人的な解釈です。読者はご自身の結論を導き出してください。
大統領ミームコイン崩壊、暗号資産における政治腐敗を暴露
国の指導者がトークンを発動したとき、何がうまくいかないでしょうか?結局、すべてがそうだった。
2025年初頭には政治ミームコインが爆発的に増加しました。トランプは米大統領の支援を受けて、問題なく発進しました。しかし、2025年2月15日にアルゼンチン大統領ミレイがLIBRAを推進したことで、状況は一変しました。数時間以内に、プロジェクトチームは流動性準備金からUSDCとSOLで8,700万ドルを抽出し、トークンの価値を80%も下落させました。これは経験豊富なトレーダーさえも驚かせる教科書通りの出口詐欺でした。
捜査官が操作の経緯を追跡したことで、その謎はさらに深まった。オンチェーン分析により、MELANIAとLIBRAのデプロイメントは共通の疑わしい相関関係があり、他の失敗したプロジェクト(TRUST、KACY、VIBES)と結びついていることが明らかになりました。マーケットメイカーはこの計画を画策したと非難されました。さらに悪いことに、リークされた証拠により、ミレイ政権内の内部者が大統領の宣伝ツイートを円滑にするために500万ドルを受け取っていたことが明らかになりました。
その計算は示唆に富んでいた。協調したポンプ&ダンプで1億ドルを抽出するために何百万ドルも費やす。このスキャンダルは不快な疑問を投げかけました――大統領自身が「引っ張り」に参加しているなら、誰を信頼できるのか?
影響レベル: ★★★★★
内部裏切り:信頼された開発者が5,000万ドルを盗んだ方法
ステーブルコインプラットフォームのInfiniは、2025年2月24日にあらゆる企業にとっての悪夢を経験しました。それは外部からのものではない4,950万ドルの盗難でした。
創設者のクリスチャンは即座に違反を認め、全額の補償を約束しました。チームは当初、これを伝統的なハックとして扱い、ホワイトハットの懸賞金もチェーン内で提供していました。しかし数週間のうちに、真の犯人は陳山軒という高い技術者で、最高限の契約許可を任されていたことが明らかになった。
陳は必要な権限の譲渡をしなかった。彼はコントロールを保ちました。年間何百万ドルも稼いでいるにもかかわらず、オンラインギャンブルの借金がどんどん膨れ上がると、絶望的な思いから盗みの道へと進んだ。元同僚たちは、尊敬される技術教育者から損失に溺れ、常に借金をしてポジションを追いかけている人物へと変貌したと語りました。
この事件は痛ましい現実を浮き彫りにしました。つまり、純粋な技術力は誠実さなしには意味がないということです。より広く見ると、暗号資産分野は依然として適切なガバナンスや監査の追跡に苦労しています。
影響レベル: ★
投票権が市場操作になるとき
2025年3月25日、予測市場プラットフォームでオラクル攻撃と呼ばれるものが発生しましたが、その仕組みは高度なコードではなく、ホエール保有者による投票操作でした。
700万ドルの市場で「ウクライナは4月までにトランプの鉱山取引を受け入れるか」と予測され、結果は決まっているように見えた。しかし期限が迫る中、500万枚のUMAトークンを保有していたユーザーが方針を逆戻しにしました。彼らは明らかに誤った結果に投票し、その膨大な持株によって他の参加者を威嚇して追随させ、最終的に市場が真実として記録したものを「書き換え」ました。
プラットフォームは誤りを認めましたが、ゲームルール内だと主張して修正を拒否しました。ガバナンストークンが集中した保有者に莫大な投票権を与えるとき、結果は分散化ではなく、ブロックチェーンの衣をまとった富裕層政治です。
影響レベル: ★★★
4億5,600万ドルの質問:管理不行き届きか窃盗か?
2025年4月3日、TUSD準備金をめぐる複雑な法的事件が、機関投資家向け暗号資産がいかに曖昧になりうるかを明らかにしました。
ジャスティン・サン氏は、香港の保管会社ファースト・デジタル・トラストが、ドバイの無許可ウォレットに4億5,600万ドルのTUSDを不法に移動させたと非難しました。ドバイ国際金融裁判所は信託違反の証拠を見つけ、資産を凍結しました。しかし、香港の裁判所は孫の調査要請を却下した。
事件は身元と管轄権に関わっていました。サンはテクテリックス(TUSD)発行体の「最終的な実質的所有者」と説明されていますが、法的代理人としては記載されていません。First Digital Trustは、偽物からの無断の指示で行動したか、あるいは正当な投資目的で資金を移動させたと主張しました。確認を求められた孫は、自身の役割を直接法的に認めることを拒否した。
最もシュールな瞬間は、オンライン裁判の最中、サンは「ボブ」として現れ、カメラを隠していたが、裁判官に電源を入れるように言われるまで隠していた。彼が争われている資産に対する正式な権限を主張することをためらっていることは、この状況が真の窃盗だったのか、それとも戦略的な不履行なのかという疑問を投げかけます。
結論は出ておらず、4億5,600万ドルは依然として争われています。
影響レベル: ★★★★
偽の死でなかった:トークンローンチを出口戦略として
2025年5月4日、Zerebroの共同創業者ジェフィー・ユーはSolanaベースのトークンプラットフォームでライブ配信を行い、その後彼の死の噂が広まりました。Mirrorの投稿には「これを読んでいるなら、私はもういない」という古典的な冒頭が掲載されました。訃報で彼の訃報が確認されました。
しかし、その後、逆転が訪れました。インフルエンサーたちは「偽の死の計画」だと主張する内容を暴露しました。ジェフィーは嫌がらせ、個人情報暴露、恐喝から逃れるために失踪を調整していたと述べていました。彼は出発を発表すればトークンが崩れ、事態が悪化することを恐れていた。
Lookonchainは決定的な事実を発見しました。5月7日、Jeffyに関連すると思われるウォレットが3,555万ZEREBROを8,572 SOL(約127万米ドル)で売却し、その後LLJEFFYの開発者ウォレットに多額の資金を送ったのです。
では、ジェフィーは本当の脅威から逃げていたのか、それとも死を偽装して利益を得ようとしていたのか?ブロックチェーンは意図を判断しません。
影響レベル: ★★★
ブロックチェーンが自分のルールよりもよく知っていると決めるとき
2025年5月22日、Sui最大のDEXが精密エラーに見舞われ、ハッカーによって2億2300万ドルが引き出されました。隋は2時間以内に1億6200万ドルが「凍結」されたと発表しました。
メカニズム:Suiのバリデーターは集団で攻撃者のアドレスからの取引を無視することを決めました。2/3コンセンサスモデルを活用することで、彼らは単純に資金移動を阻止しました。これは不変性と分散化に関する哲学的な問題を提起するネットワークレベルの介入です。
技術者たちに資金回収について尋ねられたとき、話は一変しました。Suiのチームはバリデーターにパッチの配布を要請したようですが、バリデーターはそのような要請を受け取っていないと否定しました。この矛盾は未解決のままです。
不快な疑問が残ります。もしネットワークが犯罪者の資金を凍結できるなら、規制当局が要求すればあなたの資金も凍結しない理由は何でしょうか?
影響レベル: ★
ブロックチェーンになろうとした製薬会社
香港に上場している製薬会社は、本質的にブロックチェーンプロジェクトConfluxの裏側上場を行ったものの、逆の買収構造を発表しました。
2025年4月から、Confluxの創業者たちはリーディングファーマ・バイオテックの幹部となりました。7月までに同社はConfluxの資産取得の意向を発表しました。9月には、Web3の波に乗ったかのように、星泰チェーングループとしてリブランドしました。
株価は急騰し、その後暴落しました。6,000万香港ドルの資金調達計画は、条件未充足のため頓挫しました。2025年11月17日までに、香港証券取引所は上場基準の維持不履行を理由に取引停止を命じました。
この一連の動きは、金融構造でさえ演劇になり得ることを証明しました。
影響レベル: ★★★★
永遠の起業家の最新計画:OPMでの暗号購入
賈月廷の電気自動車会社は、四半期売上高が数万ドル、損失数億ドルで知られており、2025年8月に暗号資産への参入を発表しました。
ファラデー・フューチャーは資金調達を経て、5億から10億ドル規模の暗号通貨資産を購入することを目的とした「C10指数」と「C10国債」を立ち上げました。戦略は、他人の資本を使って資産を購入し、手数料を徴収し、ステーキングを通じて持続可能なリターンを追求することです。
同時期に、ジャは暗号通貨への移行を進める治療関連企業に3,000万ドルの投資を仲介し、個人的にアドバイザーを務めました。また、技術面では大手自動車メーカーとの提携交渉も行いました。
赤字を出す一連の事業を運営し、その後他人の暗号資産の管理に転換するという大胆さは、結果に関わらず資本の流れを完全に理解しているかのどちらかを示していました。
影響レベル: ★★★★☆
創業者が自分のプロジェクトを枯らすとき
2025年11月5日、xUSDは大幅な損失を被り、調査の結果USDXではさらに悪い状況が進行していることが明らかになりました。
アナリストの0xLokiは、USDXステーブルコインが1日以内に額面で償還可能になったにもかかわらず、疑わしいアドレスがEthereumのEulerプラットフォーム全体の貸付プールを吸い出し、不良債権を蓄積し始めたことを発見しました。
そのうちの一つはUSDXの創設者であるフレックス・ヤンに直接たどり着きました。
その含意は、創業者が通常の償還を待つよりもすぐに現金化したがっている場合、それはプロジェクトの健全性について何を意味するのか?
フレックス・ヤンの過去が懸念をさらに深めている。また、2022年の景気後退時に破産の危機に瀕し、現在も回復していないBabel Financeと、貸出商品が悪用された後に消滅したHOPEも設立しました。
同じ創業者のプロジェクトが繰り返し危機に直面すると、問題は不運からパターンへと移ります。
影響レベル: ★★★
ベンチャーキャピタルが「安全な」投資、返金保証を発見
レイヤー1ブロックチェーンのBerachainは、シリーズBにベンチャーファンドNova Digitalとのサイド契約が含まれていたことを明らかにしました。もしトークンが1年以内にパフォーマンスを振るわなければ、ファンドは2,500万ドルの投資額を全額返還する可能性があるとのことです。
これにより、ノヴァのエクスポージャーは潜在的な上昇に制限され、下落はほぼ消し去られ、「投資」がリスクフリーのローンへと変わった。他のシリーズB投資家は、この優遇措置について知らされていなかったと主張しています。
ベラチェインの弁護側は、ノヴァがこれらの条件の下でラウンドを主導することを提案し、この条項を市場の損失に対する保証ではなく、コンプライアンス要件として位置づけたと指摘した。彼らは、ノヴァが依然としてトップ保有者であり、ボラティリティの際にBERAのポジションを増加させたことを強調しました。
しかし非対称性は依然として残りました。他のすべての人が市場リスクを負い、1人の投資家は規制リスクのみを負いました。
ベンチャーキャピタルが下落面保護を必要とするとき、それはベンチャーキャピタルではなくなります。これは内部のえこひいきの別の形態になります。
影響レベル: ★★★
清算の年
2025年には、Web3の成熟がよりクリーンなガバナンスではなく、より賢明な活用をもたらしたことが明らかになりました。大統領の引き剥き、創業者の窃盗、オラクル操作、凍結資産は技術的な制約から生じているのではなく、不完全なシステムの中で下された人間の選択に起因しています。
業界は前進していますが、教訓は変わりません。保証のない市場では、インセンティブの整合性がイデオロギーよりも重要だということです。