地政学的な混乱は、資産価格を人々が期待するほど揺るがすことはめったにありません。最近のイランをめぐる緊張、グリーンランド周辺の動き、ベネズエラの混乱は、株式市場を揺るがせることはほとんどありませんでした—そしてこのパターンは、現代の市場がどのように機能しているかについて、より深い何かを明らかにしています。

投資家は冷静な計算をもって行動します。彼らはサイクルを通じて、孤立した地域紛争、貿易緊張、政治的不確実性が必ずしもシステム全体の経済的ダメージに直結しないことを学んできました。市場は見出しではなく確率を価格に反映させます。危機が収束しているように見えるとき、資本は基本的な要素が示す場所に流れ続けます。

この切り離しは新しいことではありません。2022年にさかのぼると、地政学的リスクの高まりは暗号通貨や株式の上昇をほとんど妨げませんでした。市場の無関心は部分的には中央銀行の流動性によるものであり、部分的にはほとんどのトレーダーが四半期決算やFRBの政策を見ており、ケーブルニュースを見ていないことに起因します。

要点は？見出しのボラティリティを市場の脆弱性と誤解しないことです。資産はインセンティブ構造が変わったときに動きます—世界が不確実に感じるたびに動くわけではありません。