ドルが強まる一方、スイスフランは弱い経済指標でつまずく

金曜日の取引動向は、USD/CHFペアにおいておなじみのストーリーを伝えています：ドルの堅調さは、スイスフランが直面する逆風を上回り続けています。通貨クロスは0.15％上昇し、0.8060付近で取引されており、週次のポジティブな終わりに向けて勢いを増しています。 この動きの要因は何でしょうか？ 期待される金利動向の変化と、スイスからの失望的な経済指標の組み合わせです。

連邦準備制度の利下げ予想が景色を変えている

米ドルに関する物語は、主に市場が連邦準備制度から何を予測しているかに依存しています。投資家はますます金融緩和が近づいていると確信しつつあり、その時期も早まると見ています。 CME FedWatchツールはこの楽観的な見方を反映しており、12月の政策会合で25ベーシスポイントの利下げが起こる確率は85％に達しており、1ヶ月前のわずか40％未満から大きく上昇しています。この変化は、トレーダーがもはや利下げを遠い未来の出来事とは見なさず、予想される結果と捉えていることを示しています。

この動きに火をつけているのは、最近の小売売上高の弱さと、複数の連邦準備制度関係者からのハト派的な発言です。一方、Kevin HassettがJerome Powellの後任として5月に就任する可能性についての憶測も高まり、2026年まで続く金融緩和の長期化への期待を強めています。これらのダイナミクスは、金利上昇により推進された金曜日の控えめな反発にもかかわらず、USドル指数(DXY)の脆弱性を維持しています。

スイス経済の勢いが失われつつある

スイスフランの弱さは、国内の経済課題の深刻化を反映しています。スイスの第3四半期GDPは前期比0.5％縮小し、アナリスト予想の0.4％減を上回り、修正前の前期の0.2％減よりも悪化しました。年間成長率はわずか0.5％に鈍化し、以前報告された1.3％のペースと大きく乖離しています。

唯一の明るい材料は、KOF先行指標が101.7に改善し、予想の101.03をわずかに上回ったことです。しかし、この一つの良好な指標だけでは、スイスの経済鈍化の全体像を覆すことはできません。アナリストはますます、スイス国立銀行が金利を据え置くと考えており、おそらく0.00％の最低ラインを2027年まで維持する可能性が高いと見ています。

通貨ペアは上昇方向に偏り続ける

テクニカルおよびファンダメンタルズの背景は、引き続きUSD/CHFの上昇を支持しています。米国の金利引き下げ予想とスイス経済の弱さの組み合わせは、ペアの高値を支える非対称性を生み出していますが、市場参加者は連邦準備制度の予想や外部ショックによる突然の方向転換に注意を払う必要があります。

主要通貨のパフォーマンス： 金曜日に米ドルはユーロや他の主要通貨に対して特に強さを示し、ドル指数は週間の下落トレンドにもかかわらず広範な回復を反映しました。クロス通貨のヒートマップは、ドルの先進国市場ペアにおける相対的なアウトパフォーマンスを示しています。