当传统金融体系出现システミックリスク時に、暗号資産のヘッジ特性が顕在化し始める。イランのケースは最も生きた教科書の例だ。

報道によると、イランの五つの大手銀行は完全崩壊の瀬戸際にあるという。過去48時間以内に、イランの政権エリートは暗号通貨のルートを通じて資金を大規模に国外へ移転した。公式に公開された数字は15億ドルだが、これは氷山の一角に過ぎない——たった一人の幹部がドバイへ移した額だけでも3.28億ドルに達している。

実際の状況はこれよりもはるかに衝撃的かもしれない。本当の富豪は、公開報道された金額だけを馬鹿正直に移すわけがなく、実際の資本流出規模はすでに百億ドルを超えている可能性が高い。これが示すのは、国家の金融システムが信頼危機に瀕したとき、暗号通貨は大資本の「ノアの方舟」になり得るという現象だ。

これが、最近の暗号市場の上昇の理由を説明できる——リスクから逃れるためのホットマネーが絶え間なく流入しているのだ。この受動的な買い注文は価格の高低を気にせず、ドルやステーブルコインに換えられさえすれば良い。ある意味、地政学的・経済的リスクが高まるとき、暗号資産の流動性と越境移転能力は最後の金融出口となる。