大統領が中央銀行の独立性を公然と挑戦した場合、投資家はパニックに陥ることが予想されます。しかし、株式市場はトランプ政権の連邦準備制度の自治権に対する脅威をほとんど気にしていないようです。

これは興味深い乖離であり、解明する価値があります。従来の見解では、金融政策が政治化されると、機関投資家は逃げ出すべきだとされています。政治的圧力は歴史的にインフレ、通貨の不安定性、資産のボラティリティを引き起こします。しかし、現在の市場の動きではそうはなっていません。

いくつかのダイナミクスが作用しています。第一に、市場は、レトリックにもかかわらず、連邦準備制度の直接的な介入は政治的に難しいと見積もっている可能性があります。制度的な安全策や議会の構造が依然として摩擦を生んでいるためです。第二に、一部のトレーダーは、積極的な連邦準備制度の批判を、最終的な利下げやハト派への転換のシグナルと解釈しており、これがリスク資産を支援しています。第三に、より広範な市場のセンチメントは、テクノロジーセクターの強さ、AIの勢い、成長期待など他の要因によって形成されています。

ここで特に注目すべきは暗号通貨市場です。デジタル資産は、歴史的に連邦準備制度の引き締めや実質利回りに逆行して動いてきました。市場が、連邦準備制度の独立性に対する脅威が最終的により緩和的な政策につながると信じている場合、そのストーリーはリスクオンの取引、特に暗号通貨にとって強気材料となる可能性があります。

しかし、問う価値はあります：この回復力のどれだけが本当の確信を反映しているのか、それとも自己満足に過ぎないのか。市場の記憶は短く、政策の不確実性は予期せぬときに再浮上しやすいのです。