【链文】最近一个有趣的现象在期权市场闹开了——越来越多交易员正在改口，不再指望2026年美联储降息，反而在用真金白银赌它全年维持利率不变。这波转变从上周五就开始了，当时美国就业数据一出来就把市场砸蒙了：失业率竟然没有上升反而下降，直接打碎了降息预期。现在市场几乎已经把1月降息的可能性降为零，而且交易员们在不断后推对后续降息时点的预期。利率策略师戴维·罗宾的最新判断是这样的：「从数据看，美联储至少撑到3月都会钉死利率，越往后越清楚——降息基本没戏。」有意思的是，市场行为最能反映真实想法。与美联储基准利率挂钩的担保隔夜融资利率期权里，新开头寸主要集中在3月和6月合约，明显是在为降息继续延迟做风险对冲。还有一些针对更远期的押注，完全是赌联储全年都不动弹。罗宾还补充了一句实话：「不管你信不信美联储会按兵不动，这些交易成本都不高。作为严谨的风险管理人，干嘛不持有呢？」
FRBの利下げ予想が逆転：トレーダーは今年一年「様子見」の準備を整える
【链文】最近一个有趣的现象在期权市场闹开了——越来越多交易员正在改口，不再指望2026年美联储降息，反而在用真金白银赌它全年维持利率不变。这波转变从上周五就开始了，当时美国就业数据一出来就把市场砸蒙了：失业率竟然没有上升反而下降，直接打碎了降息预期。
现在市场几乎已经把1月降息的可能性降为零，而且交易员们在不断后推对后续降息时点的预期。利率策略师戴维·罗宾的最新判断是这样的：「从数据看，美联储至少撑到3月都会钉死利率，越往后越清楚——降息基本没戏。」
有意思的是，市场行为最能反映真实想法。与美联储基准利率挂钩的担保隔夜融资利率期权里，新开头寸主要集中在3月和6月合约，明显是在为降息继续延迟做风险对冲。还有一些针对更远期的押注，完全是赌联储全年都不动弹。罗宾还补充了一句实话：「不管你信不信美联储会按兵不动，这些交易成本都不高。作为严谨的风险管理人，干嘛不持有呢？」