ビットコインは昨晩上昇した一方で、米国株式市場は小幅に下落し、その背後にある論理を解明する価値がある。マクロの観点から見ると、さまざまな資産が分化・再編成を経験している。

最も直接的な引き金は、CPIデータの予想超えの好調な結果—特にコアCPIが引き続き低下していること—であり、これは市場の以前の悲観的な予測を超えたものだ。このデータは、市場が長らく抱いていた懸念、すなわちインフレが反発するかどうかという不安を直接払拭した。データだけでは1月の利下げ実施を促すには不十分だが、市場の信頼回復には明らかに寄与している。

面白いのは、この良いニュースが異なる資産に対して異なる影響を与えている点だ。伝統的な株式市場は経済成長の鈍化予測により敏感であり、その動きはやや弱めだ。一方、暗号市場は流動性と政策緩和期待により関心が高く、CPIの低下は将来的な利下げの可能性を示唆し、ビットコインなどのリスク資産の上昇を促している。

今週、市場は初めての本格的な試練を経験したが、現時点では無事に乗り越えたと見られる。今後はインフレデータのさらなる推移に注目し、それが直接的に市場の金融政策の方向性に影響を与えるだろう。