投資決定における規模とリターンの逆説

仮にあなたがLPで、10億ドルを配分する必要があるとします。このとき、あなたは次の選択肢に直面しています：

選択肢A：5000万ドルを投資し、5倍のリターンを得る。最終的な利益は5億ドル。

選択肢B：全額の10億ドルを投入し、3倍のリターンを得る。最終的な利益は30億ドル。

ほとんどのLPはBを選びます。

一見直感に反するように見えますが、その背後にあるロジックは非常にシンプルです：絶対的なリターンの規模が倍数を圧倒します。あなたの基準額が十分に大きい場合、たとえリターンの倍数が控えめに見えても、最終的な実質的な利益は華麗に見える高倍数のストーリーをはるかに超えることになります。

これが、大規模なファンドがむしろLPの支持を得やすい理由の一つです——それは驚くべき倍数を出せるからではなく、規模そのものが利益の乗数だからです。