ドルインデックスが一旦弱くなると、ドル建て資産はほぼすべて影響を受ける——金、米国株、原油、BTCもすべて上昇に転じる。この背後にある論理は一見単純だ：アメリカ経済が弱まるほど、ドルの価値は下がり、そのドルで買うものは自然と高くなる。

しかし、問題はそこにある。もしアメリカが本当に景気後退した場合、投資家はアメリカの見通しに対する恐怖から大量に売却し、逆にこれらの資産の価格を押し下げてしまう。つまり、奇妙なジレンマに陥る：アメリカが強すぎるとドル高になり、資産が圧迫される；アメリカが弱すぎると市場が恐怖に包まれ、資産も圧迫される。

これまで避難資金の流れは常に変化してきた。かつては円やスイスフランといった伝統的な安全資産に流れたが、その後金にシフトした。しかし今や金も変わってきている——投機的な動きが投資的な動きをはるかに超えており、もはや純粋な避難手段ではなくなっている。

現在の困難は、信頼できる本物の避難資産がまだ見つかっていないことだ。BTCやイーサリアムのような暗号資産は注目されているが、世界的な避難資金の規模を支えるにはまだ不足している。おそらく、これ自体が考える価値のある問題なのだ。