市場評価額の反応が記録的なピークに達したとき：バフェット指標が私たちに伝えること

市場の現状に対する反応は、バフェット指標を前例のない領域に押し上げています。2024年1月11日に報告されたこの重要な評価指標は、米国株式市場の時価総額を国のGDPで割ったもので、現在は223%から224%の間にあり、一部のアナリストは230%に近づく可能性を示唆しています。これは、市場史上の画期的な瞬間を意味します。

以前のバブルを凌駕する評価の節目

この数値の重要性を理解するために、歴史的背景を考えてみましょう。2000年のドットコムバブル崩壊時には、この指標は約150%でピークに達しました。パンデミック後の熱狂的な回復期も、2021年に当時の最高値に達しました。しかし、現在の反応指標の数値は、これら両方の基準を打ち破り、史上最も極端な評価環境を確立しています。

数字の背後にある理論

ウォーレン・バフェットは長い間、この特定の指標を推奨しており、「どの時点でも評価の状況を最も正確に示す単一の指標」と呼んでいます。その理由は簡単で、市場全体のプレミアムを国の生産能力に対して捉えているからです。

歴史的に、この指標は1970年以降、80%から100%の間で平均しています。市場参加者は伝統的に、100%～120%の範囲を合理的な評価のゾーンと見なしてきました。この範囲を超えると、拡大は持続不可能になるか、縮小が避けられなくなります。

市場参加者にとっての意味

現在の評価の反応は、経済の基本的な要因に対して、市場が将来の異常な成長を織り込むか、または非常に高いリスクプレミアムを受け入れていることを示しています。今日の指標の位置は明確なメッセージを伝えています：市場の評価姿勢は未踏の領域に入り、現在の価格水準の持続可能性や、最終的により歴史的な基準に戻る可能性のある調整について根本的な疑問を投げかけています。