米国製造業指数、12月データの失望により2025年の新低に下落

経済調査機関であるInstitute for Supply Management（ISM）が発表したデータによると、12月の米国製造業活動は縮小を示し、市場予想を覆す予期せぬ逆転となった。製造業PMIのヘッドラインは47.9に低下し、11月の48.2からさらに下落した。50を下回る数値は、拡大ではなく縮小を示す。

この低迷はアナリストを驚かせた。コンセンサス予測では、指数は48.3に上昇すると予想されていたためだ。この悪化により、2025年の米国製造業指数はこれまでで最低水準に落ち込み、セクターの短期的な勢いに新たな懸念が生じている。

サブインデックスは弱さの物語を語る

ヘッドラインの弱さは、在庫管理と生産指標の急激な低下によって主に引き起こされた。在庫指数は前月の48.9から45.2に急落し、著しい下落を示した。生産活動も後退し、12月のサブインデックスは51.0に下がったが、11月の51.4よりわずかに上回っており、50の閾値をわずかに超えている。

ISM製造業ビジネス調査委員会のスーザン・スペンス委員長は、一時的な改善の反動によるものだと述べている。「最近数ヶ月で見られたわずかな改善は、製造業の脆弱性と経済全体の不確実性を反映し、再び縮小に向かっている。」

労働需要は軟化、混合シグナル

雇用指標はさらに軟化を示し、12月の雇用指数は44.9にわずかに上昇し、11月の44.0から改善しただけだった。新規受注指数は47.7にわずかに上昇し、47.4からの微増にとどまった。これは年末に向けて需要の勢いが限定的であることを示唆している。

原材料価格は引き続き高止まりし、価格指数は58.5で変わらず、11月と同じ水準を維持した。これは供給チェーン全体で15ヶ月連続の価格上昇を示している。

サービスセクターに注目

ISMは水曜日に別途のサービスPMIレポートを発表する予定だ。エコノミストは、12月のサービス指数は52.3に冷え込むと予測しているが、11月の52.6からやや低下する見込みだ。ただし、50を超える数値はセクターの拡大を示している。