#Gate广场创作者新春激励 美联储“降息大门关闭”

美東時間1月9日、米国労働統計局（BLS）が2025年12月の非農就業者数報告を発表し、米国の12月非農就業者数は5万人増加し、予想の6.5万人を下回り、前回値は6.4万人だった。米国の12月失業率は4.4%で、予想の4.5%を下回り、前回値は4.6%だった。米国労働統計局は、2025年10月の非農就業者増加数が10.5万人減少から17.3万人減少に修正されたことを示した。2025年11月の非農就業者増加数は6.4万人から5.6万人に下方修正された。修正後、2025年11月と12月の新規就業者数の合計は7.6万人の下方修正となった。年間ベースで見ると、米国の2025年の年間就業者数はわずか58.4万人の増加にとどまり、これは2020年以来最も弱い伸びであり、その時は新型コロナウイルスの影響で就業者数が920万人急減した。
“米連邦準備制度理事会の伝声筒”と称されるNick Timiraosは、2025年に民間部門の雇用主が月平均6.1万人の雇用を新たに創出していると述べており、これは2003年のいわゆる“雇用回復なし”以降、民間部門の雇用増加が最も弱い時期である。
米国の2025年12月失業率が予想を下回った影響で、トレーダーは今月後半の米連邦準備制度の利下げ予測をほぼ撤回し、2026年通年で合計2回の利下げを予測している。最初の利下げは2026年の中頃に行われると見込まれている。
CMEの“米連邦準備制度観測”データによると、1月の利下げ25ベーシスポイントの確率は5%に低下し、金利据え置きの確率は95%に上昇した。3月までに25ベーシスポイントの利下げが行われる確率は29.6%、金利据え置きの確率は69.1%、50ベーシスポイントの利下げ確率は1.4%である。
Natixis North Americaの米国金利戦略責任者のJohn Briggsは、「私たちにとって、米連邦準備制度は失業率により関心を持っており、全体のデータのノイズではない。米連邦準備制度がさらなる利下げを行うかどうかは、今後数か月の失業率の動向次第だ」と述べている。
一部のアナリストは、過去3か月の移動平均データで2.2万人の縮小が見られることに警鐘を鳴らしており、米国の労働力供給の減少を考慮しても、これは米国の今後の消費支出にとって積極的な兆候ではないと指摘している。Annex Wealth ManagementのチーフエコノミストのBrian Jacobsonは、12月は米国労働市場の転換点を示す可能性があり、いくつかの改善の兆しが見え始めているが、その判断には依然として不確実性が高いと解説している。
フランス興業銀行の米国金利戦略責任者のSubadra Rajappaは、失業率の低下と賃金の上昇により、米連邦準備制度が1月に“動かず”の決定を下す理由がより一層強まったと述べている。