Allegionの会長兼社長兼CEOのDavid D. Petratisは、この買収は隣接する市場セグメントへの自然な拡大であると強調しました。両者の能力を融合させることで、顧客やエンドユーザーは住宅、職場、官公庁環境においてシームレスなアクセスを実現するより包括的なソリューションを利用できるようになると述べています。Access Technologiesの高品質な製品ポートフォリオとサービスの卓越性をAllegionの価値提供メカニズムと融合させることで、コア事業の成長を大きく加速させると期待しています。
Allegionの戦略的な動き：アクセス・テクノロジーズの買収によるシームレスエントリーソリューション市場の再構築
Allegion plc (NYSE: ALLE)、世界をリードするセキュリティおよびアクセスソリューションの提供企業は、Stanley Black & Decker, Inc. (NYSE: SWK)からStanley Access Technologies LLCを買収する最終合意を発表しました。この$900 百万ドルの取引は、戦略的な大幅拡大を示し、Allegionが自動入口ソリューションカテゴリーに進出し、市場をリードする事業者となることを意味します。
取引の経済性の理解
この取引の買収価格は$900 百万ドルで、現金・負債なしの前提です。予想される税制上のメリット約$90 百万ドルを考慮すると、実質的な価格は$810 百万ドルに下がります。2022年の予想EBITDAを基準とすると、評価倍率は約16倍に相当し、将来のシナジーや税制優遇を考慮すると約12.5倍となります。ターゲット事業であるAccess Technologiesは、2021年に約$340 百万ドルの純売上高を記録し、合併企業の重要な収益源となっています。
Allegionは、利用可能な現金、既存のリボルビングクレジットファシリティの引き出し、新規債務発行の組み合わせにより、買収資金を調達する予定です。Goldman Sachs & Co. LLCは完全コミットメントの資金調達支援を提供しており、ファイナンスの条件はありません。買収後、同社は純負債と調整後EBITDAの比率が時間とともに徐々に改善されると見込んでおり、強固な流動性と安定したキャッシュ生成能力によって支えられています。
なぜこの買収が重要なのか：Access Technologiesの戦略的意義
Access Technologies事業は、北米全体で自動ドアの製造、設置、サービスをリードする企業として運営されており、特に米国とカナダ市場で強みを持っています。顧客層は、小売、医療施設、教育機関、商業オフィス、ホスピタリティ施設、政府建築などの非住宅セクターに及びます。
Access Technologiesをポートフォリオに統合することで、Allegionはいくつかの競争優位性を獲得します。第一に、アクセス、退出、アクセス制御の提供範囲を大幅に拡大します。第二に、高成長市場セグメントへのエクスポージャーを得るとともに、既存の顧客基盤を活用します。第三に、総合的な自動入口ソリューションと統合アクセス技術を提供することで、商業・官公庁向けのサービス能力を向上させます。
Access Technologiesは、そのカテゴリー内での革新と市場リーダーシップの確立された評判を持ちます。北米全体に広がるサービスとサポートネットワークを運営しており、これはこのセグメントの重要な価値ドライバーです。このインフラは、Allegionが以前投資したサービス提供の加速や運営効率の向上と完璧に補完し合います。
ポートフォリオ拡大とクロスセルの機会
この買収により、Allegionの既存のアクセスソリューションエコシステムに自動入口を導入し、より包括的なポートフォリオを構築します。Access Technologiesのエンドツーエンドの自動入口機能と、Allegionの仕様や官公庁市場での強みを組み合わせることで、両者は自動入口カテゴリー内での市場シェア拡大を目指します。
また、Allegionのデジタル技術やモバイルアプリケーション、ソフトウェアインフラの専門知識は、Access Technologiesの接続機能を強化します。この技術統合により、両社はスマートセキュリティソリューションへの業界全体の動向を活用し、Allegionの直接的なポートフォリオ外の新たな収益機会を開拓します。
サービス面の価値も特に高いです。Access Technologiesは、メンテナンスとサポート業務を通じて継続的かつ収益性の高い収入源を確立しています。これらのサービスは、顧客価値提案とアフターマーケット収益の重要な推進力です。事業ユニットがAllegionのアメリカ大陸全体の展開の一部となることで、両社は大きなクロスセルの機会を見込んでいます。Access Technologiesのサービス事業は、Allegionの広範な顧客ネットワークと地域分配能力を活用して加速すると期待されています。
財務見通しと取引のタイムライン
2022年第1四半期の単独見通しでは、Allegionは約$723 百万ドルの収益と、1株当たり約$1.05(の調整後EPSを見込んでいます。2022年通年の見通しについては、報告ベースで1株当たり$5.50から$5.70、調整後で$5.55から$5.75の範囲を維持しています。2022年のEPS調整には、リストラクチャリングや買収関連の統合費用として1株あたり$0.05の見込みも含まれます。
この買収は、Allegionの取締役会の全会一致の承認を得ています。完了は2022年第3四半期中と見込まれ、規制当局の承認と通常のクロージング条件の満たしに依存します。完了後、Access TechnologiesはAllegion Americasの統合事業部門として運営されます。
経営者のコメントと市場での位置付け
Allegionの会長兼社長兼CEOのDavid D. Petratisは、この買収は隣接する市場セグメントへの自然な拡大であると強調しました。両者の能力を融合させることで、顧客やエンドユーザーは住宅、職場、官公庁環境においてシームレスなアクセスを実現するより包括的なソリューションを利用できるようになると述べています。Access Technologiesの高品質な製品ポートフォリオとサービスの卓越性をAllegionの価値提供メカニズムと融合させることで、コア事業の成長を大きく加速させると期待しています。
Access Technologiesの社長兼ゼネラルマネージャーのBrian Pertmanは、Allegionのコア事業開発とイノベーションにおける実績を強調しました。彼は、Allegionがアクセス技術とセキュリティのグローバルリーダーとしての地位を持つことが、Access Technologiesにエンドユーザーとの関係、建築・仕様ネットワーク、流通能力へのアクセスを強化すると指摘しています。両組織は、品質の高いソリューションへの共通のコミットメントを持ち、今後の成長軌道を加速させるとしています。
企業概要とアドバイザリーサポート
Allegion )NYSE: ALLE(は、シームレスなアクセスソリューションの世界的先駆者として活動しています。同社は、CISA®、Interflex®、LCN®、Schlage®、SimonsVoss®、Von Duprin®などの主要ブランドを展開しています。ドアや隣接する保護エリアを中心としたセキュリティアーキテクチャに焦点を当て、住宅、企業、教育機関、政府機関を対象に、包括的なソリューションを提供し、人と資産を守っています。2021年の売上高は29億ドルで、セキュリティ製品は世界中に流通しています。
Goldman Sachs & Co. LLCはAllegionの財務アドバイザーを務め、Kirkland & Ellis LLPは法務顧問を担当します。投資家向けカンファレンスコールは2022年4月22日（金）午前8時（ET）に予定されており、ウェブキャストは同社の投資家関係ウェブサイトからアクセス可能です。Allegionの2022年第1四半期の収益発表は、2022年4月26日（火）午前8時（ET）に行われます。