米連邦準備制度理事会（FRB）の12月FOMC会合直前、市場は突然大きく動揺しました——トランプ氏が指名した「影の議長」ケビン・ハセットが、来週の25ベーシスポイント利下げは確定的だと公然と発言したのです。ハセットをトップに据えるため、トランプ氏はFRB議長の最終面接プロセスを中断し、候補者リストを10人から1人に一気に絞り込みました。公の場でも、トランプ氏はハセットを「潜在的な議長」と呼ぶことをためらわず、その理由は単純明快——忠誠心が非常に高く、市場もそれを評価しています。

一方、雇用データも足を引っ張っています。11月のADP「小非農」雇用者数は3.1万人減少、サービス業PMIの雇用指数も6カ月連続で縮小。この2つの要因が重なり、市場の12月利下げ予想確率は一気に87%まで急上昇し、トレーダーたちは結果を今か今かと待っています。

しかし、ドイツ銀行は冷や水を浴びせました。「米国経済のファンダメンタルズはまだそこまで悪くないし、FRB内部のタカ派も簡単には折れない。利下げペースは想定より慎重になるかもしれない」との見解です。

候補者については、ハセットは利下げ派の代表、ウォッシュはインフレをより重視、ウォラーは比較的中立。そしてパウエルは？トランプ氏との関係はすでに冷え切っており、中央銀行の独立性を強調し続けています。

この権力闘争はすでにクライマックスを迎えています。トランプ氏の人事刷新への決意は強く、ハセットの立場も明確、データの弱さは利下げを避けられない選択肢に見せています——しかし、経済の基礎体力や内部の反発はまだ完全には織り込まれていません。市場が今最も注目しているのは、「どれだけ下げるのか？どのくらいのペースで下げるのか？」という点です。

暗号資産にとって、利下げは流動性の拡大を意味し、資金はビットコインなどのリスク資産に向かう可能性が高く、価格も押し上げられる期待があります。しかし、もし利下げ幅やペースが市場予想に届かなければ、失望感が売り圧力となって跳ね返る可能性もあります。