❌ 市場の上昇を量的緩和だけに直接結びつけるのは正確ではありません。

実際には、市場は引き締め期間中にも強い高値を記録しており、決定的な要因はFRBの政策だけでなく、市場内への実際の流動性流入であることが示されています。

✔️ 市場は緩和がない時期にも上昇しました
✔️ そして市場は引き締め中にも史上最高値を記録しました
✔️ さらに緩和があっても市場が下落することもあります
💵 流動性＝真のトレンドの原動力。

したがって、上昇を緩和だけに結びつけるのは単純化しすぎです。