市場が崩壊した：Crypto業界の五大死局と唯一の突破口

x402のレースで数日間激闘した後、朝起きてみると——市場が崩壊していた。

正直なところ、今回の下落は驚きではない。**TRUMPのあの件以降、流動性はほとんど吸い尽くされた。**その後の小さなリバウンド？全部、感情だけで支えられていて、本当のブルマーケットではない。

アルトコインの死局

今のアルトコインは、TGE当日にすでに多額の負債を背負っている。昔の熱心なファンはどこに行った？本当に貢献していた開発者たちは？みんな消えた。エアドロップハンターがあちこちで這い回り、VCは急いで現金化して逃げ、取引所は手数料をせっせと稼ぎ、プロジェクトチームは何年も溜めたものを一気に回収しようとする——みんなが急いで退出したがっている中、誰がババを引くのか？

MEMEは救世主か毒か？

多くの人がMEMEを高FDV VCコインへの対抗手段だと期待している。確かに、一時は個人投資家の避難所となった。しかし、よく考えてみてほしい。ノーゲート、量産コピー、いわゆる「フェアローンチ」——これが長続きするだろうか？

VCコインのような0から1への技術的ブレイクスルーが支えになっていないMEMEは、単なるPVPゲームにすぎない。みんなでお互いに搾り合い、最終的には業界全体が空洞化してしまう。

取引所の自救と業界の崩壊

取引所は本来何をするところなのか？オンチェーンのイノベーションを受け入れ、流動性を拡大するための場所だった。しかし、Pumpfun、GMGN、Hyperliquidのようなプラットフォームが登場し、富の創出効果が強すぎて、取引所は焦り、"内盤化"による自己救済を始めた。

問題はここからだ：シャベルを売る側が自分で金を掘り始めた時、ゴールドラッシュのエコシステムには意味が残っているのか？

Builderの暗黒時代

なぜこんなに多くのプロジェクトがTGEを急いでいるのか？なぜ誰もじっくりとプロダクトを磨こうとしないのか？なぜ全ての責任がプロジェクトやVCに押し付けられるのか？

複雑すぎて誰も説明できない。しかし現実は：クリプト業界のBuilderとVCが大規模に破産・流出している。ロスカットよりも恐ろしいのは何か？それは業界そのものが根こそぎ抜かれ、人がみんな逃げていくことだ。

ここまで書いて、また愚痴みたいになってしまった。

だが、これこそが私がずっとオンチェーンイノベーションを強調している理由だ。私たちのCrypto業界は、もはやかつての希望に満ちた姿ではない——病み、老い、もはや重篤な状態にある。

徹底的なリセット、テクノロジーが駆動するオンチェーンの新たな物語革命だけが、この全てを救うことができる。