#Gate广场圣诞送温暖 このサイクルでは、大多数の人々が2021年から2022年よりもはるかに混乱しています。

逆に見ると、2020年から2022年にかけては、むしろ比較的明確で、マクロな物語はほぼ単一の線で、極端な緩和からインフレが来た後の暴力的な利上げ、そしてずっとバリュエーションを殺していった。

その時、暗号の内部の主な線は比較的単一でした：

2020年:DeFiの夏
2021年以降:L1 Bull(SOL / AVAX / BSC)、NFT
2021年ダウン–2022年:サンダーストーム(Luna → 3AC → FTX)

前のラウンドはテンポが速く市場の感情が混乱していましたが、論理は非常に線形で単純でした。流動性が上がると価格が上昇し、流動性が低下すると市場が下落します。

すべての市場参加者の違いはとても簡単です。早く信じる人もいれば、遅れて信じる人もいます。後者は前者にバトンタッチします。実際、その時点で暗号分野のすべての人々は同じシナリオと同じ道を進んでいました。

今回の状況は、様々な出来事によって元々の周期のルールが崩れ、現在市場が同時にいくつかの周期のルールを運用していることを明らかにしています。

資金の論理が深刻に分裂しており、ETF資金と暗号ネイティブ資金はそれぞれ異なるリズムで動いている。金利引き下げの周期と4年周期が継続的に競い合い、暗号をテクノロジー株として投機する資金の一部も暗号市場のボラティリティを拡大する。

物語の過剰供給が深刻で、前回はDeFiとNFTの二つの大きな物語があり、すべての資金が一斉にそこに流れ込んだ。今回のラウンドでは、AI、RWA、L2、モジュール化、ビットコインエコシステム、DePIN、Memeなどが含まれるが、問題はそれぞれの物語が半分しか語られておらず、完全には機能しておらず、前回のDeFiのような利益を上げ、高い注目を集めるスーパーアプリも登場していない。

資金は誰を信じるべきか分からず、各セクターに少しずつ投資するしかないため、どのセクターも全体を支配する持続的なブルマーケットを生み出すことができない。

前のラウンドでは、Three Arrows CapitalやFTXのようなスーパーギャンブラーがいて、彼らは数十億の資金を使って一つの分野を無理やり引き上げ、これによってブルマーケットの主線を確立しましたが、今ではこれらの人々はすべて死んでしまいました。その上、生き残った古い投資家たちはPTSDを抱えており、新たに入ってきた初心者たちの多くはまずはチェーン上で「土狗」を打つことに向かい、技術的なビジョンにはまったく関心を持たず、信念を追い続けることもありません。暗号通貨は実際にはより質の高い新鮮な血液を得ていないのです。