野口は、注目を集めている通貨政策についての興味深い見解をドロップした。彼の主なポイントは？政策の引き締めプロセスを急ぐと、自分の足を撃つことになるかもしれない。

要するに、中央銀行がブレーキを強く踏みすぎると、賃金の成長が大きな打撃を受ける可能性があります。そして、賃金が追いついていない場合、皆が気にしているインフレ目標は？すぐには実現しません。政策立案者が予想するよりもずっと長く延びる可能性がある遅延について話しています。

論理は非常に単純ですが、金利を正常化する急ぎの中でしばしば見落とされます。急激に引き締めすぎると、企業は採用や昇給を控えます。労働者の交渉力が失われます。消費支出が弱まります。そして突然、制御しようとしているインフレが目標を下回るのは、需要がもはや存在しないからです。

本当に微妙なバランスです。引き締めのペダルを強く押しすぎると、経済のエンジンが失速します。賃金とインフレのダイナミクスは、一部の政策ハトが認識しているよりも脆弱です。野口氏の警告は、物価の安定を達成することが単に攻撃的な利上げだけではないことを思い出させてくれます—それはタイミング、順序、そして実際の人々や企業が政策の変化にどのように反応するかを理解することに関わっています。

マクロトレンドとそれがすべての資産クラスに与える波及効果を注視している人々にとって、これは重要なニュアンスのある政策議論です。持続可能なインフレ目標への道のりは、見出しを飾る金利引き上げの発表が示唆するよりも、遅くてより慎重かもしれません。