Marathon DigitalのQ3決算報告は、心を打つ真実を明らかにしました。このアメリカの大手ビットコインマイナーは、収益が92%急増しましたが、純利益は1.24億ドルの損失から1.23億ドルの利益に反転しました。聞こえは非常に強気ですが、データをよく見ると気まずくなります——マイニング産出量はわずか5%の上昇しかなく、つまり全体の上昇はBTC価格の88%の上昇から来ており、マイナー自身のコンピューティングパワーと効率の改善はほとんど貢献していません。

言い換えれば、Marathonが利益を上げているのはマイニング能力が強いからではなく、BTCの上昇に便乗しているからです。これは、価格が調整されると、これらの一見目を引く利益がすぐに蒸発することを意味します。マイニング業界の収益性は本質的に通貨価格に支配されており、産出量の増加が鈍化している現状は、全ネットワークのコンピューティングパワー競争がすでに熾烈になっていることを反映しています。