なぜBTCはまだ上がっているのか？今回は違う

Question

最近話題になっているのは「BTCが崩れる」ことではなく、「なぜずっと上がり続けるのか」という点です。この上昇の背後にあるロジックを掘り下げてみましょう。数字だけでなく、本質を見るべきです。

最もハードコアなロジック：供給が完全に固定

BTCは永遠に2,100万枚しか存在しません。これは市場の決定ではなく、コードにより固定されています。聞き飽きた話かもしれませんが、本当に理解している人は多くありません。

2024年4月の半減期でマイナーの報酬が半分（6.25枚から3.125枚）になりました。これは何を意味するのでしょうか？新規供給が半減し、需要は減るどころか逆に増えています。すでに1,960万枚が採掘されており、残りは150万枚、さらに300〜400万枚が永久に失われている可能性もあります。

データの核心：供給はますます希少になり、需要は急増している。これが最も純粋な需給関係です。

これは個人投資家の投機ではなく、本物の資金が流入しています。

ブラックロックiShares BTCトラストはすでに860億ドルを吸収し、成長速度が最速のETFの一つに
MicroStrategy（現在はStrategy）は58.2万枚のBTCを直接保有、価値は620億ドルで、年初にはさらに5.84億ドルを調達し追加購入
244社の上場企業がBTCを財務諸表に組み入れ、年初から倍増
ETFへの資金流入は今年130億ドルを超え、BTCの新規発行を圧倒的に吸収

これはギャンブラーの勝負ではなく、CFOが資産を配分しているのです。機関投資家の参入は市場構造を変えました――もはや大きな上げ下げのサイクルだけでなく、下値を支える持続的な価値上昇が期待できます。

各国の中央銀行は大量の資金を供給し、米国債の規模も急増、法定通貨は価値を下げています。BTCはヘッジ手段として注目されます――発行上限があり、中央銀行のコントロールを受けず、凍結されることもありません。

ドルの相対的な弱さや利下げ期待もBTCの価値を押し上げています。従来の安全資産（金・国債）のリターンが低迷する中、BTCが機関投資家のディフェンシブ資金を惹きつけ始めています。

米国議会の「クリプトウィーク」では多くの好材料法案（CLARITY法案、反CBDC監視法など）が提出されました。これが明確なサインです：政府はもはや暗号を潰そうとしているのではなく、規制しようとしている。

規制が意味するものは？機関投資家が安心して参入できるということです。法律の枠組みが明確になれば、リスクプレミアムが下がり、投資意欲が高まります。

Lightning NetworkによりBTCの決済コストとスピードは従来システムを圧倒。開発者の活発な活動とネットワークのセキュリティ向上――こうした小さなアップデートの積み重ねが大きな変化となっています。

過去データとの比較：

今回の上昇は過去と明らかに異なります：ファンダメンタルズの支えがより強固。

いいえ。

BTCは依然として高ボラティリティ資産であり、20〜50%の調整はブル相場でも普通です。機関投資家の参入は極端なリスク（例：90%暴落）を下げただけで、リスクが消えたわけではありません。悪材料や利益確定売りがあれば、心理的な価格帯も簡単に割り込みます。

投資ロジック：今の上昇はFOMO（出遅れ恐怖）によるものではなく、具体的な採用データ・流動性データ・供給データに基づいています。この違いを理解することが重要――前者は逆転しやすいが、後者は粘着性があります。

まとめ一言：BTCは「投機商品」から「機関資産」へとシフトしています。供給減＋需要急増＋政策の追い風＋マクロの資産配分需要、四つの車輪が同時に回っている――今回の上昇はこれまでとは違います。