最近あちこちでベア・マーケットの声が聞かれ、恐慌感情はついに一桁まで下落しました。しかし問題が発生しました——恐慌は本当にベア・マーケットを代表することができるのでしょうか？

表面上は確かに怖い：BTCのETFは継続的に損失を出し、FRBの利下げはまだ先の話で、大口資金は次々に現金化して離脱している。しかし、別の角度から見ると、これはむしろ資金の大移動のようだ——安く投げられたポジションは、最終的に待つことを厭わない人の手に渡ることになる。

相場が理解できないときは、時間軸を長くする方が良い。ビットコインの月足チャートを見ればわかる：スタートから現在まで、価格は0.382のリトレースメントラインにも達していない。次にcoinglassの逃げ道ツールを見てみると、30項目の指標で、ひとつも点灯していない。

だから、上昇や下落にこだわるより、市場に自分で語らせた方が良い。