連邦準備制度（FED）は口先だけで市場を安定させるのか？この手はもう効かなくなってきた。実質的な行動がない限り、市場はどう動くかは変わらない。では、これから何が起こるのか？

まずは米国債について——上昇の勢いはまだ終わっていないかもしれません。インフレ期待はすでに確定しており、連邦準備制度（FED）はCPIを抑えつつ成長を維持するようなまともな策を提示できません。米国債の利率はインフレを上回る必要があります。そうでなければ、誰が支払うのでしょうか？したがって、引き続き上昇する可能性が高いです。

再び米国株を見ると、厄介なことが起きている。長期国債の利回りが急上昇し、リスクのないリターンがこれほど魅力的であれば、資金は何のために平均40倍のPERの株式市場に留まるのか？お金が外に流れ始めると、米国株はゆっくりと下がるのではなく、加速的に下落する可能性がある。

A株と港株はどうですか？言うまでもありません。連邦準備制度（FED）の水道が一締めすると、米国債の金利が急上昇し、ドルが米国に戻り、世界の資金が再価格設定されます。歴史を振り返ると、米国の利上げ周期のたびに、A株、港株、ヨーロッパ、日本、東南アジア……基本的に全てが熊市に陥ります。今回は大いに逃げられないでしょう。

ビットコインは面白い——方向性が最も曖昧です。もともとは08年の金融危機後に現れたもので、反ケインズ主義的な遺伝子を持っています。インフレが高まれば理論的にはBTCにとって良いですが、長期的な信者はさらに確固たるものになるでしょう。しかし短期的には熱いお金が撤退しなければなりませんし、利益確定の圧力は大きいです。重要なのは、BTCには基本的な面があまりないことで、純粋に資金の駆け引きに依存しています：インフレ対策としての購入、投機としての撤退。万が一短期的に再び上昇し、市場価値がアップルを超えると、バブルが実証され、中短期的には資金が一斉に現金化されることになり、その時の回撤は厳しくなります。